瑞信：調(diào)整內(nèi)險股目標價 首選中國人壽(02628)

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報告稱，預(yù)料內(nèi)險行業(yè)的上半年新業(yè)務(wù)價值(VNB)錄中單位數(shù)增長，但首年保費(FYP)增長仍面臨挑戰(zhàn)，主要因為招聘、挽留經(jīng)紀困難及產(chǎn)品組合改變。隨著產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向長期保障，利潤率則見改善。

報告指出，在投資收益帶動下，內(nèi)險行業(yè)的內(nèi)涵價值(EV)趨勢穩(wěn)健，有效保單業(yè)務(wù)價值(VIF)上升及VNB貢獻，預(yù)計部分險企將發(fā)盈喜，主要是由于受到投資收益及稅務(wù)回撥所致。在內(nèi)險股中，首選中國人壽(02628)，其VNB增長領(lǐng)先同業(yè)、盈利強勁及主席變動后，公司更以市場為主導的經(jīng)營策略。雖然短線氣氛轉(zhuǎn)弱，但中國平安(02318)仍然為長期核心持有股份，因其內(nèi)含價值回報率(RoEV)領(lǐng)先同業(yè)，稅后經(jīng)營溢利穩(wěn)健，以及持續(xù)專注質(zhì)素及以科技為動力的盈利能力。

該行表示，調(diào)整內(nèi)險股目標價，國壽由25港元升至26港元，維持評級“跑贏大市”；中國平安由112港元升至113港元，同樣維持評級“跑贏大市”；新華保險(01336)及中國太平(00966)均維持評級“跑贏大市”，前者目標價由51港元降至48.5港元，后者由30港元降至28港元。財險(02328)目標價則由9.5元升至10.2港元，維持評級“中性”。中國太保(02601)目標價維持38港元，評級“跑贏大市”不變。