阿斯麥(ASML.US)Q2財報前瞻：不懼半導(dǎo)體行業(yè)寒冬 業(yè)績預(yù)計保持高增速？

本文來自“英為財情Investing.com”。

根據(jù)英為財情Investing.com的財報日歷顯示，芯片制造設(shè)備制造商阿斯麥公司 (ASML.US)將于7月17日周三，美股盤前公布其新一季度的收益報告。

在宏觀逆風(fēng)以及行業(yè)本身周期影響下，芯片行業(yè)近期的走勢引起了投資者的關(guān)注。在經(jīng)歷了去年底的大跌后，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)今年以來在曲折中反復(fù)，截至目前，月線累計上漲31.23%，而阿斯麥同期也上漲了32.76%。

英為財情Investing.com的行情系統(tǒng)顯示，截至最近一個交易日收盤，阿斯麥?zhǔn)請?06.76美元，處于52周股價范圍（144.5-221.66美元）區(qū)間的中部，市值為871.9億美元，貝塔系數(shù)1.21，市盈率為32倍左右。

阿斯麥周線行情圖來自英為財情Investing.com

阿斯麥?zhǔn)鞘澜珙I(lǐng)先的芯片制造設(shè)備制造商之一，在16個國家的60多個城市設(shè)有辦事處，總部位于荷蘭。公司為半導(dǎo)體生產(chǎn)商提供光刻機(jī)及相關(guān)服務(wù)，其中，TWINSCAN系列是目前世界上精度最高，生產(chǎn)效率最高，應(yīng)用最為廣泛的高端光刻機(jī)型。目前全球絕大多數(shù)半導(dǎo)體生產(chǎn)廠商，都向阿斯麥采購TWINSCAN機(jī)型，例如英特爾 (INTC.US)、三星、臺積電 (TSM.US)、中芯國際 (00981)等。

在半導(dǎo)體行業(yè)中，光刻機(jī)被視為最重要的制造設(shè)備，其成本可達(dá)整體生產(chǎn)過程的30%以上，目前市面上最先進(jìn)的光刻機(jī)基本上都來自阿斯麥，每臺售價超過1億美元，并且供不應(yīng)求。

根據(jù)此前媒體的消息顯示，阿斯麥目前公司正積極投資研發(fā)下一代EUV光刻機(jī)，與現(xiàn)有的光刻機(jī)相比，二代EUV光刻機(jī)最大的變化就是High NA（高數(shù)值孔徑）透鏡，通過提升透鏡規(guī)格使得新一代光刻機(jī)的微縮分辨率、套準(zhǔn)精度兩大光刻機(jī)核心指標(biāo)提升70%，達(dá)到業(yè)界對幾何式芯片微縮的要求。

業(yè)績方面，上一季度的業(yè)績報告顯示，截至3月31日的季度凈利潤為3.55億歐元（約4.013億美元），低于去年同期的5.81億歐元，同比下降約39%。銷售額從去年同期的22.9億歐元降至22.3億歐元，毛利率為41.6％。此前，分析師預(yù)計凈利潤為1.97億歐元，銷售額為21.2億歐元。

阿斯麥表示，其產(chǎn)品需求不斷增長，得益于汽車、工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)細(xì)分市場的強(qiáng)勁增長的推動。并預(yù)計2019年第二季度凈銷售額將在25億歐元至26億歐元之間，毛利率在41％至42％之間。

需要注意的是，根據(jù)IHS Markit應(yīng)用市場預(yù)測的最新數(shù)據(jù)，2019年全球半導(dǎo)體芯片行業(yè)的營收將下降7.4%，營收將從2018年的4820億美元下降至2019年的4462億美元，分析稱，這將是全球半導(dǎo)體行業(yè)“陷入十年來最嚴(yán)重的低迷狀態(tài)”。

然而，對于阿斯麥來說，雖然半導(dǎo)體行業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂及自身周期壓力等因素下承壓，但是阿斯麥的業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)有絕對的領(lǐng)先地位，分析師對其后市業(yè)績持有謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，預(yù)計公司2020年的利潤增長將會達(dá)到14%。這一增速超過了該公司過去五年的平均增長率12%，表明公司業(yè)績增長加速。

另外，從上一份財報來看，阿斯麥所控股的股票基金說進(jìn)行的投資的股本回報率（ROE）在20%左右，此外，資產(chǎn)回報率（ROA）在12%左右，超過了半導(dǎo)體行業(yè)平均5.6%回報率的平均水平，可以看出，阿斯麥有效地利用了其資產(chǎn)。此外，公司的資本回報率（ROC），也就是阿斯麥的債務(wù)水平，從過去三年的14%上升到了16%。

根據(jù)英為財情Investing.com調(diào)查分析師結(jié)果顯示，市場投資者目前對于阿斯麥本季度的每股收益預(yù)測為1.08歐元，營收為29億歐元。

在評級方面，在目前所有31家覆蓋公司評級的公司中，71%的券商給予買入建議，23%的券商給予持有建議，6%的券商給予賣出建議。(編輯：孔文婕)