港金管局：無需擔(dān)憂港元拆息及匯率走勢 香港銀行體系一直保持穩(wěn)健

智通財經(jīng)APP獲悉，7月15日，香港金融管理局副總裁李達(dá)志在金管局網(wǎng)站發(fā)表題為《港元拆息及匯率的近期走勢》的文章稱，近期港元匯率和銀行同業(yè)拆息都出現(xiàn)比較明顯的波動，其實都和一些市場活動和港元市場結(jié)構(gòu)有關(guān)，包括一些季節(jié)性因素、大型新股招股活動等。

他認(rèn)為，這種港息和港匯的互動切實反映了聯(lián)系匯率制度的有效運作，大家沒有必要因為港元拆息和匯率偶爾出現(xiàn)波動而擔(dān)心，并稱香港銀行體系一直保持穩(wěn)健，而銀行體系的存款和流動資金水平亦都保持平穩(wěn)。

他還稱，金管局會繼續(xù)采取合適的措施，保持港元市場按照聯(lián)匯制度有效運作，確保香港的貨幣和金融體系穩(wěn)定。

以下為《港元拆息及匯率的近期走勢》的全文：

近期港元匯率和銀行同業(yè)拆息都出現(xiàn)比較明顯的波動，其實都和一些市場活動和港元市場結(jié)構(gòu)有關(guān)，我想就此提供一些分析。

在聯(lián)系匯率制度下，港元拆息水平一般會趨近美元息率，但亦會受本地市場港元資金供求的變化影響，包括一些季節(jié)性因素、大型新股招股活動等。這正是我們過去幾周見到的情況。有人會問，這些供求變化以前也有，為什么近來港元拆息的波幅好像特別大和頻密？我簡單地說明一下。

其實港元拆息有波動并不罕見。舉例來說，在過去幾年每當(dāng)有大型新股招股活動時，港元拆息都有機(jī)會被短期額外的港元資金需求帶動而升高。例如2017年閱文集團(tuán)招股上市，熱烈的認(rèn)購反應(yīng)短暫凍結(jié)了數(shù)千億元，當(dāng)時的港元隔夜拆息在招股活動期間較平時上升超過兩厘。由此可見，這些個別因素帶動的拆息上升也是在合理預(yù)期之內(nèi)的。當(dāng)然，銀行體系總結(jié)余從一、兩年前的2000多億港元水平逐步下降到目前的540億港元，港元拆息對于港元資金需求變化的敏感度也會有所增加，但這并不代表目前的總結(jié)余水平不足以應(yīng)付銀行間支付結(jié)算的需求，只是銀行要比以前更加積極地去管理自己日常的資金安排，以確保自己以及整個銀行體系的流動性得到有效流轉(zhuǎn)。金管局在過去幾個月一直推動銀行加強(qiáng)流動性管理，而近來我們看見銀行的確比以前更早去安排資金為季結(jié)、招股活動等作出準(zhǔn)備。這是一個正常的調(diào)整過程。

資金需求的變化對拆息產(chǎn)生的影響，也會在港元匯率方面反映出來。就好像近期拆息上升，令沽港元買美元的套息交易變成無利可圖，市場早前活躍的套息活動隨之減退，再加上其他增加港元需求的因素，使港匯自六月初的7.84水平逐漸走強(qiáng)至近一、兩個星期的7.78-7.80水平，從而令到一些早前做了沽港元期貨和期權(quán)合約的投資者決定平盤。過去幾天因為大型新股招股活動的資金需求效應(yīng)減弱，拆息有所回落，而港匯亦略為回軟至目前的7.82水平。這種港息和港匯的互動切實反映了聯(lián)系匯率制度的有效運作，所以大家沒有必要因為港元拆息和匯率偶爾出現(xiàn)波動而擔(dān)心。香港銀行體系一直保持穩(wěn)健，而銀行體系的存款和流動資金水平亦都保持平穩(wěn)。

再者，若銀行體系因大型財資活動而出現(xiàn)流動性短期緊絀，銀行亦可以使用金管局為它們設(shè)立的流動資金支援措施，當(dāng)中包括利用手上持有的外匯基金票據(jù)及債券透過貼現(xiàn)窗獲取隔夜資金，或與金管局進(jìn)行外匯掉期或有期回購交易以獲取流動性支援。

作為國際金融中心，香港擁有活躍的資本市場和頻繁的金融活動是我們所樂見的。港元作為可以自由兌換的貨幣，在支持香港金融發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。金管局會繼續(xù)采取合適的措施，保持港元市場按照聯(lián)匯制度有效運作，確保香港的貨幣和金融體系穩(wěn)定。

香港金融管理局
副總裁
李達(dá)志
2019年7月15日