花旗：互太紡織(01382)目標價看低至11.5元 評級“買入”

花旗報告表示，互太紡織(01382)發(fā)盈警，預期截至9月底止半年經(jīng)營溢利按年跌25%，因此將其目標價由12元下調(diào)至11.5元。該行估計，上半財年核心盈利按年跌23%至4.43億元，而基于來自主要客戶的訂單情況改善，預計下半財年核心盈利按年回升19%至5.41億元。

該行認為股價自盈警發(fā)出后急挫，會是投資者買入時機，評級“買入”，并將全年每股派息預測由80仙降至72仙，相當于派息比率106%，預計集團有能力維持100%派息比率。

集團預期將繼續(xù)獲得主要客戶的功能性產(chǎn)品訂單，收入占比超過70%，如優(yōu)衣庫及維多利亞的秘密，估計貢獻分別占明年整體收入逾50%及10-15%，預計優(yōu)衣庫及維多利亞的秘密明年訂單增長逾5%及20%。

基于收入下跌，該行預期2017財年毛利率由2016財年的18.8%降至18%，不過隨著功能性產(chǎn)品銷售比例上升，推動毛利率及均價，預計可緩解有關壓力。