野村：看好維珍妮(02199)毛利率前景 升目標(biāo)價(jià)至7.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表研究報(bào)告稱，維珍妮(02199)全年凈利潤表現(xiàn)遜預(yù)期，銷售則大致符合預(yù)期，該行看好公司毛利率前景，上調(diào)投資評級至“買入”，目標(biāo)價(jià)由6.3港元調(diào)升至7.3港元。

野村表示，對維珍妮毛利率前景看法正面，相信隨著其越南廠房的貢獻(xiàn)提升，毛利率將得會得到改善。維珍妮管理層稱，現(xiàn)時(shí)越南廠房產(chǎn)能占總收入約為60%，預(yù)計(jì)至2020財(cái)年占比將增至80%。該行預(yù)期，2020財(cái)年有效稅率或會降至15%，21-22財(cái)年更有機(jī)會進(jìn)一步降低，相信有利維珍妮改善盈利能力。

報(bào)告還顯示，野村將維珍妮20及21財(cái)年的盈利預(yù)測下調(diào)7%及11%，以反映其19財(cái)年盈利表現(xiàn)遜預(yù)期。該行相信，公司20財(cái)年收入增長有望重新加速，主要是由于功能性運(yùn)動產(chǎn)品增長快。該行還預(yù)期，公司19-22財(cái)年的毛利率可以提升2.5個(gè)百分點(diǎn)至24%，因其減少低利潤產(chǎn)品訂單，以及越南廠房的貢獻(xiàn)上升。