高盛：降息周期開始后，低波動性股票將迎來春天

本文來自“每日經(jīng)濟新聞”，記者蔡鼎。

高盛認為，美聯(lián)儲的“鴿派”立場推動了從美股到債市，再到黃金等投資類別的強勁反彈；歷史經(jīng)驗表明，美聯(lián)儲暗示降息后美股會有一輪上漲，但當美聯(lián)儲真正宣布降息后，有一類股票的表現(xiàn)將明顯優(yōu)于大盤。

這類股票便是低波動性股票——在溫和的價格波動期間，低波動性股票的表現(xiàn)往往與公用事業(yè)和高派息類的股票類似。高盛首席美國股票分析師大衛(wèi)·科斯?。―avid Kostin）認為，在美聯(lián)儲降息周期開始后的12個月里，這類股票的表現(xiàn)一直優(yōu)于市場預(yù)期。

科斯汀在最近的一份報告中指出，“自今年5月初以來，由于全球經(jīng)濟的不確定性和美聯(lián)儲降息可能性的上升，低波動性股票的表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤。除了貨幣政策外，近幾周來，全球貿(mào)易緊張局勢的升級、經(jīng)濟增長的放緩和地緣政治緊張局勢的加劇，都極大地吸引了投資者的注意力?！?/p>

此外，由于低波動性股票也是典型的防御性股票，在貿(mào)易糾紛升級和經(jīng)濟放緩跡象出現(xiàn)之際，投資者也紛紛涌入該類股。高盛的數(shù)據(jù)顯示，兩支最大的低波動性ETF——iShares Edge MSCI Min Vol ETF和Invesco S&P 500 Low Volatility ETF年初至今已經(jīng)流入了80億美元的資金，占所有美國股票ETF總流入的1/4。

高盛還對低波動率股票進行了篩選，該行發(fā)現(xiàn)自5月初以來，這一籃子股票的回報率為7%，與同期內(nèi)標普500指數(shù)的表現(xiàn)持平。具體來講，高盛篩選的這類股票包括巴菲特的伯克希爾哈撒韋、卡特彼勒(CAT.US)（重型工業(yè)設(shè)備制造公司）、雪佛龍(CVX.US)（世界最大的全球能源公司之一）、eBay(EBAY.US)、霍尼韋爾(HON.US)（美國一家以電子消費品生產(chǎn)、工程技術(shù)服務(wù)和航空航天系統(tǒng)為主的跨國性公司）、金佰利（美國的跨國個人護理用品制造商）和可口可樂(KO.US)。