中金：料中資股下半年估值下行有限 吁超配軟件、電信、汽車、醫(yī)療股等

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表《海外中資股2019年下半年投資展望報告》，列出策略H股首推股票組合，包括安踏體育(02020)、永達(dá)汽車(03669)、長城汽車(02333)、中升控股(00881)、蒙牛乳業(yè)(02319)、中生制藥(01177)、石藥集團(tuán)(01093)、騰訊(00700)、金蝶國際(00268)、中國交通建設(shè)(01800)及中移動(00941)。

報告指出，市場估值再度回到歷史區(qū)間中低位水平，認(rèn)為H股市場在目前水平上下行空間可能不大。但市場也需要等待更多催化劑出現(xiàn)以開啟明顯的上漲行情?；鶞?zhǔn)情形下，予國企指數(shù)目標(biāo)點位于11000點左右，予MSCI中國指數(shù)在81點左右，分別對應(yīng)全年漲幅約8.7%和14%。

該行指出，在基準(zhǔn)情形下，預(yù)計海外中資股今年盈利按年增長4.4%(其中金融與非金融行業(yè)同比增速分別為4.5%和4.3%)，明顯低于2018年11%的增速。

該行還稱，中資股目前估值水平有望提供一定下行防護(hù)，當(dāng)前H股市場估值與2018年底時的低點相比僅高出約10%，與全球其它市場相比也存在明顯折讓，而且股息率與債券收益率的價差也在不斷擴大。除此之外，全球和中國債券收益率下行也有望為市場估值提供一定支撐。

此外，投資主題方面，中金建議關(guān)注港股通針對同股不同權(quán)公司、和ETF產(chǎn)品可能的擴容、香港推出MSCI中國指數(shù)期貨、以及美國上市中概股赴港上市。展望2019年下半年，中金對各個板塊的配置建議為：超配軟件、傳媒、電訊與服務(wù)、汽車、家電與服裝、食品飲料以及醫(yī)療保健板塊(與中國內(nèi)需相關(guān)性更高，而且有望獲得政策支撐)，但低配能源、原材料與交通運輸板塊，相對標(biāo)配資本品、房地產(chǎn)、金融、科技硬件和公用事業(yè)板塊。