大和:料經(jīng)紀(jì)及資管業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn) 降招商證券(06099)目標(biāo)至8港元

大和稱,招商證券(06099)的經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均面對挑戰(zhàn),將其目標(biāo)價由11.25港元下調(diào)至8港元,評級由“持有”降至“遜于大市”。

智通財經(jīng)APP獲悉,大和發(fā)表研究報告稱,招商證券(06099)的經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均面對挑戰(zhàn),將其今明兩年每股盈利預(yù)測下調(diào)23至25%,目標(biāo)價由11.25港元下調(diào)至8港元,評級由“持有”降至“遜于大市”。

大和表示,招商證券的經(jīng)紀(jì)傭金業(yè)務(wù)收入占比為37%,而去年行業(yè)平均傭金率進(jìn)一步跌7.4%,而公司擁有較多高凈值客戶,相信在傭金價格戰(zhàn)中會面對更大壓力。

另一方面,自從資管新規(guī)推出,各個銀行相繼設(shè)立資產(chǎn)管理附屬,而招商證券今年首季的資產(chǎn)管理收入下跌16%,輕微高于行業(yè)平均15%跌幅,料資產(chǎn)管理行業(yè)的競爭更趨劇烈。而渠道業(yè)務(wù)方面也面對監(jiān)管挑戰(zhàn),其渠道業(yè)務(wù)占比達(dá)資產(chǎn)管理規(guī)模的85%,遠(yuǎn)高于行業(yè)的75%。

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