美銀美林：東風(fēng)(00489)評級為“中性” 目標(biāo)價看低至8.8元

美銀美林發(fā)表研究報告，下調(diào)東風(fēng)集團(tuán)(00489) 2017及2018年預(yù)測純利至126億及128億元，評級由“買入”降至“中性”，目標(biāo)價由9.91元下調(diào)至8.8元。

該行表示，東風(fēng)產(chǎn)品老化問題持續(xù)，東風(fēng)-PSA今年8月銷售按年跌15%。踏入今年第四季及明年第一季，該行預(yù)計情況惡化，整個行業(yè)私家車銷售增長由本季按年升26%，放慢至增長8%及倒退2.8%。而2017年私家車銷售按年增幅預(yù)計放慢至4%。該行下調(diào)東風(fēng)-PSA的2017及2018年銷售預(yù)測至64.7萬及67.4萬輛，純利率下調(diào)至4.9%及4.7%。

該行下調(diào)東風(fēng)-本田的2017及2018年預(yù)測純利率至7.4%，該行預(yù)計今年合營企業(yè)的SUV銷售占比達(dá)80%，毛利難以再提升，下一代SUV產(chǎn)品周期帶來的利潤或少于現(xiàn)時產(chǎn)品，而且需要面對本地品牌競爭，該行下調(diào)東風(fēng)-本田的2017及2018年銷售預(yù)測至52.5萬及54.9萬輛，東風(fēng)-日產(chǎn)銷售預(yù)測降至116萬及121萬輛。