分析師紛紛押注下跌 蔚來（NIO.US）還能重整旗鼓嗎？

本文來自微信公眾號“美股研究社”。

摘要

蔚來（NIO.US）目前處于52周低點(diǎn)，股價(jià)約為2.50美元，今年第一季曾觸及近10美元的高位。

盡管6月份銷售報(bào)告樂觀，但由于其在電動汽車市場的份額不斷萎縮，股價(jià)繼續(xù)暴跌。

分析師和投資者仍在繼續(xù)押注蔚來的下跌，而復(fù)蘇之路可能需要蔚來采取重大舉措。

蔚來是一家總部位于上海的電動汽車生產(chǎn)商，起初，它被命名為NextCar公司，但三年后更名為蔚來。該公司生產(chǎn)和銷售智能連接的高檔電動汽車。它提供EVE、ES8和EP9以下的電動汽車。該公司成立后，幾家公司對其進(jìn)行了投資，包括聯(lián)想、TPG和百度。此外，該公司在英國倫敦、加利福尼亞州圣何塞和德國慕尼黑開展業(yè)務(wù)。

該股的歷史最高價(jià)格為11.60美元，較當(dāng)前價(jià)格上漲221.3%。其52周以來的最低股價(jià)為2.50美元——目前的水平。過去52周的平均價(jià)格為6.58美元。

在美林分析師Ming Syun Lee最近的一篇文章中，蔚來被稱為"弱勢"。分析師將該股的美國存托憑證評級從持有下調(diào)至賣出，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至3美元。

該報(bào)告指出，該公司現(xiàn)有的兩款suv (ES8和較小的ES6)的訂單汽車銷量減少可能"主要是(電動汽車)補(bǔ)貼削減造成的疲弱"，導(dǎo)致運(yùn)營現(xiàn)金流減少，再融資風(fēng)險(xiǎn)加大。蔚來的美國存托憑證今年已下跌41%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則上漲了約11%。

在第一季度總銷售額為2.4305億美元之后，該公司報(bào)告每股虧損36美分。

該公司報(bào)告稱，與2018年第四季度相比，汽車銷量下降了54.6%。毛利率為-13.4%，而去年第四季度為+0.4%。

ES8在2019年第一季度的交付量達(dá)到3989輛，而去年第四季度交付量為7980輛。

據(jù)公司首席財(cái)務(wù)官稱，"展望第二季度，我們預(yù)計(jì)銷售環(huán)境將更具挑戰(zhàn)性，隨著競爭繼續(xù)加劇，中國普通汽車市場仍然疲軟，預(yù)計(jì)整體連續(xù)需求和交貨量將下降。在這種背景下，蔚來 正專注于在全國推出我們的 ES6，同時(shí)提高整體網(wǎng)絡(luò)利用率和運(yùn)營效率。"盡管交付數(shù)量增加，該股的價(jià)格仍處于下跌趨勢，預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月將保持這一趨勢。

5月8日公布了一些看漲蔚來的大型期權(quán)后，該股股價(jià)下跌了19%以上。這引發(fā)了一波拋售壓力，而第一季度財(cái)報(bào)的發(fā)布進(jìn)一步加劇了拋售壓力。

在過去的幾周里，Benzinga Pro的用戶收到了許多與這只股票有關(guān)的警報(bào)，導(dǎo)致了恐慌性拋售。例如，一位交易員以3美元的執(zhí)行價(jià)賣出了1200份蔚來期權(quán)，這些期權(quán)將于6月21日到期。這些看漲期權(quán)的買入價(jià)為69.4美分，看跌蔚來股價(jià)的買入價(jià)為83.280美元。

另一位期權(quán)交易員以4美元的執(zhí)行價(jià)賣出了500份蔚來看漲期權(quán)，買價(jià)為65.1美分，執(zhí)行價(jià)將于2020年1月17日到期。此外，另一名交易員以8月16日到期的3美元執(zhí)行價(jià)賣出505份蔚來看跌期權(quán)，買入價(jià)為84美分。這些銷售代表著對該股的一次74,979美元的看跌押注。

這在該股未來的價(jià)格中扮演著重要的角色，原因有幾個(gè)，首先，由于期權(quán)市場相對復(fù)雜的性質(zhì)，期權(quán)交易員被認(rèn)為更加老練。此外，大型期權(quán)交易員通常是專業(yè)人士、富有的個(gè)人或機(jī)構(gòu)，他們對一家公司有獨(dú)特的見解。

在經(jīng)歷了艱難的第一季度后，該公司推遲了電動轎車的生產(chǎn)。此前，該公司公布了2019年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示該公司虧損了一大筆錢。

該公司沒有提供推出ET7轎車的具體日期。然而，蔚來最近決定在一個(gè)全新的技術(shù)平臺上制造電動汽車，這將推遲汽車的時(shí)間表。他補(bǔ)充說，在擁有自己的生產(chǎn)設(shè)施之前，該公司無法在這個(gè)新平臺上生產(chǎn)汽車。

此外，由于疲軟的第一季度的信號在過去幾個(gè)月持續(xù)增強(qiáng)，該公司在本月初裁減了約4%的全球員工。

今年迄今，蔚來股價(jià)已累計(jì)下跌逾50%，短期內(nèi)沒有任何健康復(fù)蘇的跡象。事實(shí)上，由于延期仍有待調(diào)整，該公司的營收可能會繼續(xù)低于任何增長預(yù)期，投資者將繼續(xù)在今年下半年拋售或做空蔚來。

除了6月份的積極交付更新外，還需要其他消息才能將蔚來恢復(fù)到積極交付狀態(tài)。那時(shí)，它在市場上有巨大的潛力，但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)還有很長的路要走——正如分析師所言，它甚至可能需要采取極端措施，才能維持下去。

（編輯：孔文婕）