新股消息 | 放棄A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港 勛龍模具過(guò)聆訊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所披露，6月6日，國(guó)內(nèi)第二大熱壓汽車(chē)模具制造商勛龍汽車(chē)輕量化應(yīng)用有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)勛龍模具)通過(guò)了港交所聆訊，此次公布了聆訊后資料修訂版。BALLAS CAPITAL為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)了解，實(shí)際上這不是勛龍模具首次尋求上市融資，據(jù)招股書(shū)披露，2016年12月23日，勛龍模具就曾經(jīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜?，不過(guò)由于其審批過(guò)程較長(zhǎng)，于2018年1月15日，又主動(dòng)撤消了上市申請(qǐng)。

勛龍模具主要業(yè)務(wù)模式是根據(jù)客戶(hù)的規(guī)格為其設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)及制造定制模具，客戶(hù)主要屬于汽車(chē)及家居電器產(chǎn)品制造行業(yè)。

招股書(shū)顯示，2016年至2018年，勛龍模具實(shí)現(xiàn)收入1.31億、1.78億、2.17億元人民幣(下同)，年復(fù)合增長(zhǎng)28.7%，毛利潤(rùn)0.51億、0.66億、0.73億元，相應(yīng)毛利率38.9%、37.1%、33.6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)0.26億、0.35億、0.38億元，凈利率19.8%、19.7%、17.5%。

聆訊后資料修訂版具體解釋了毛利率變化的原因。招股書(shū)顯示，2016年毛利率相對(duì)較高，乃主要由于與海斯坦普集團(tuán)有特殊項(xiàng)目，該項(xiàng)目涉及制造更大尺寸及更為復(fù)雜的模具。

此外，于2017年，鑒于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，該公司為海斯坦普集團(tuán)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。于2018年，銷(xiāo)售汽車(chē)模具的毛利率有所下降， 主要由于來(lái)自海斯坦普集團(tuán)的毛利率進(jìn)一步下跌，并且來(lái)自 長(zhǎng)春崨科汽車(chē)部件有限公司和該公司新客戶(hù)（其為汽車(chē)配件制造商）的毛利率相對(duì)較低。

對(duì)海斯坦普集團(tuán)銷(xiāo)售所得毛利率跌幅乃主要由于(i) 該公司向海斯坦普集團(tuán)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格以制造16件汽車(chē)模具，并且擬借此機(jī)會(huì)，透過(guò)海斯坦普集團(tuán)于日后間接獲得更多訂單； 及(ii)由于海斯坦普集團(tuán)的全球 成 本 控 制 規(guī) 定，該公司因 應(yīng) 海 斯 坦 普 集 團(tuán) 的 要 求 降 價(jià)。如上文所述，該公司也向長(zhǎng)春崨科汽車(chē)部件有限公司和新客戶(hù)提供具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格， 從 而吸引新業(yè)務(wù)及與其建立長(zhǎng)期業(yè)務(wù)關(guān)系。

聆訊后資料修訂版其他新增的重要信息如下：

修訂版詳細(xì)介紹了該公司曾經(jīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜械倪^(guò)程。于2016年12月23日，勛龍（蘇州）向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)其股份于上海證券交易所上市，其由中國(guó)正式持牌保薦機(jī)構(gòu)作保薦。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于 2016年12月30日正式接納A股上市申請(qǐng)以進(jìn)行審核。

于A股上市申請(qǐng)的審核過(guò)程中，考慮到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審批過(guò)程較預(yù)期漫 長(zhǎng)，于2018年1月15日，勛龍（蘇 州）及A股保薦人自愿撤回A股上市申請(qǐng)。于 2018年1月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向 勛龍（蘇 州）發(fā)出通告以終止A股上市申請(qǐng)的審核過(guò)程。就董事所深知，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于A股上市申請(qǐng)的審核過(guò)程中未發(fā)現(xiàn)任何重大違規(guī)或營(yíng)運(yùn)異常。

此外，聆訊后資料修訂版新增了兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。一、該公司面臨過(guò)時(shí)和滯銷(xiāo)庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)，這可能對(duì)其現(xiàn)金流和流動(dòng)資金產(chǎn)生不利影響。 2016年至2018年，存貨總額分別為人民幣79.5百萬(wàn) 元、人民幣119.6百萬(wàn)元及人民幣139.0百萬(wàn)元。2016年至2018年，其成品分別占庫(kù)存74.0%、74.5%及69.6%。

倘若該公司未來(lái)無(wú)法有效管理庫(kù)存水 平，其流動(dòng)資金及現(xiàn)金流可能會(huì)受 到不利影響。過(guò)多的庫(kù)存同時(shí)可能會(huì)增加其庫(kù)存過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

二、該公司面臨客戶(hù)信貸風(fēng)險(xiǎn)。 2016年至2018年，該公司 的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)呈上升趨勢(shì)，分別為人民幣32.3百萬(wàn)元、人民幣53.7百萬(wàn)元及人民幣75.5百萬(wàn)元。倘將來(lái)客戶(hù)信貸狀況惡化，或其大部分客戶(hù)因任何原因未能全數(shù)向該公司結(jié)清有關(guān)貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)付票據(jù)，則可能產(chǎn)生減值虧損，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況也可能受到重大不利影響。

此外，該公司無(wú)法保證能從客戶(hù)全額收回貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)或應(yīng)收票據(jù)，或彼等能按時(shí)清償其貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)。倘客戶(hù)未按時(shí)進(jìn)行結(jié)付，該公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及現(xiàn)金流量狀況可能會(huì)受到重大 不利影響。