經(jīng)濟(jì)增速再度落后中國：印度增長神話不再 莫迪任重而道遠(yuǎn)

本文來自“華爾街見聞”，作者為陶旖潔，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

摘要

一季度印度GDP增速回落至5.8%，近兩年來首次落后于中國。內(nèi)需不振，外部風(fēng)險(xiǎn)上升，還被美國取消了普惠制關(guān)稅待遇，莫迪壓力不小。

正文

印度總理莫迪在上個月贏得了大選，但連任之路，一點(diǎn)都不好走。

印度上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，印度GDP同比增長5.8%，增速為2014年6月以來最低。2018/19財(cái)年(2018年4月-2019年3月)，印度GDP增長6.8%，也要低于上一財(cái)年的7.2%。

印度已經(jīng)讓出了全球增長最快經(jīng)濟(jì)體的寶座。一季度中國GDP同比增6.4%，越南增6.8%，都比印度的5.8%要高。今年一季度也是近兩年來，印度首次單季經(jīng)濟(jì)增速落后中國。

莫迪面臨的考驗(yàn)越來越多。他要履行自己的經(jīng)濟(jì)承諾，但是內(nèi)部彈藥已經(jīng)不足，外部的壓力也越來越多，印度經(jīng)濟(jì)正在告別過往的高速增長，進(jìn)入平臺期。

“45年新高”的失業(yè)率

莫迪在第一個任期內(nèi)，因?yàn)榫蜆I(yè)問題受到了諸多批評。上周五公布的就業(yè)報(bào)告顯示，2017/18財(cái)年，印度失業(yè)率為6.1%。這一數(shù)字創(chuàng)下了45年新高，多年以來，印度的失業(yè)率一直維持在低于3%的水平。

這份就業(yè)報(bào)告本應(yīng)在5月印度大選之前發(fā)布，但政府方面堅(jiān)稱報(bào)告內(nèi)容仍需完善。今年2月，這一報(bào)告的草稿曾被一名辭職的統(tǒng)計(jì)師向媒體曝光，該名統(tǒng)計(jì)師稱政府拒絕披露這一報(bào)告。最終發(fā)布的失業(yè)率數(shù)據(jù)與此前外流的草稿一致。

印度統(tǒng)計(jì)局局長Pravin Srivastava對媒體稱，因統(tǒng)計(jì)方法有修正，早期的失業(yè)率不具有可比性。不過印度政府并沒有提供可比失業(yè)率數(shù)據(jù)。

Srivastava稱，隨著教育水平和家庭收入上升，受過良好教育的年輕人期望的薪資水平也有上升，他們不愿意從事低技能、低薪水的工作。

疲弱的出口，也是就業(yè)形勢不佳的原因之一。這與外部貿(mào)易環(huán)境的變化有關(guān)，而印度政府也在考慮振興中小型企業(yè)，提高它們的競爭力。亦有分析指出，此前的廢鈔運(yùn)動令習(xí)慣于現(xiàn)金交易的中小企業(yè)慘遭重創(chuàng)，關(guān)門裁員。

內(nèi)需不振

中國在21世紀(jì)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)成就，與經(jīng)濟(jì)全球化、出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)密不可分。但印度過去15年間的高增長，很大程度上得益于蓬勃的國內(nèi)消費(fèi)。消費(fèi)貢獻(xiàn)了印度60%的GDP。

然而過去數(shù)月的數(shù)據(jù)顯示，印度的內(nèi)需已經(jīng)開始出現(xiàn)了放緩跡象。2018/19財(cái)年，印度機(jī)場客流量同比僅微增1.1%，增速為近五年來最低;4月，印度乘用車銷售同比下滑17%，創(chuàng)下近8年來的最大降幅。

2018/19財(cái)年的GDP增長，已經(jīng)很大程度上得益于政府支出擴(kuò)大，目前印度的政府赤字已經(jīng)擴(kuò)大到了3.4%，更多財(cái)政刺激的空間有限。新上任的財(cái)長Nirmala Sitharaman預(yù)計(jì)會尋求在今年7月的預(yù)算案中，在控制赤字規(guī)模的同時，進(jìn)行一定程度的減稅。

貨幣政策方面，今年以來，印度央行已經(jīng)在2月和4月兩度降息。下一次議息會議將在6月6日舉行，市場預(yù)期，印度還將在此次會議上降息25個基點(diǎn)。

美國終止印度普惠制待遇

內(nèi)需不振的同時，印度經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境亦有惡化。美國總統(tǒng)特朗普此前簽署行政命令，將于6月5日正式取消給予印度的普惠制待遇。美方認(rèn)為，印度設(shè)置了一系列貿(mào)易壁壘，未能確保向美國提供公平、合理的市場準(zhǔn)入。

普惠制待遇是美國對發(fā)展中國家給予的零關(guān)稅待遇，以扶持受惠國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)貿(mào)易多元化。截至2017年3月，有120個國家和地區(qū)享受這一待遇。

美國是印度的第二大貿(mào)易伙伴，僅次于中國。2018年，印度出口到美國的商品價值544億美元，自美國進(jìn)口331億美元的商品，貿(mào)易順差213億美元。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局

不過，印度商務(wù)部部長Anup Wadhawan曾表示，印度每年僅有約56億美元的商品受益于普惠制，而減免的關(guān)稅也只有1.9億美元。

(編輯：朱姝琳)