新股消息 | 玻璃廠商中國(guó)宏光遞表港交所創(chuàng)業(yè)板 研發(fā)能力強(qiáng)大

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所披露，6月3日，中國(guó)宏光控股有限公司向港交所創(chuàng)業(yè)板遞交上市申請(qǐng)，東興證券（香港）有限公司為其獨(dú)家保薦人。

中國(guó)宏光主要在華南從事生產(chǎn)及銷售建筑玻璃產(chǎn)品，包括節(jié)能安全玻璃產(chǎn)品及智能玻璃產(chǎn)品。其建筑玻璃產(chǎn)品可加工成玻璃物料，用于建設(shè)各種建筑結(jié)構(gòu)，例如幕墻安裝及內(nèi)部間隔設(shè)立。此外，其產(chǎn)品可進(jìn)一步加工成光學(xué)鏡片及螢?zāi)槐Ｗo(hù)膜。

招股書顯示，該公司主要提供鍍膜玻璃，包括 Low-E玻璃、太陽能控制玻璃及導(dǎo)電玻璃。近年來，與鍍膜玻璃有關(guān)的市場(chǎng)及技術(shù)發(fā)展顯著，主要推動(dòng)力來自中國(guó)政府頒布指導(dǎo)意見等一系列建筑節(jié)能政策及標(biāo)準(zhǔn)。

受著重能源效益及若干程度的私隱的商業(yè)建筑及高 端住宅建設(shè)的發(fā)展的市場(chǎng)需求增加所推動(dòng)，鍍膜玻璃未來幾年將繼續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)HCR的資料，中國(guó)鍍膜玻璃產(chǎn)量預(yù)期將由2018年的293百萬平方米增至2023年的427百萬平方米，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.8%。

 而且，根據(jù)產(chǎn)量日益增加而單價(jià)逐步下降，HCR估計(jì)中國(guó)調(diào)光玻璃的產(chǎn)量預(yù)期從2018年的254000平方米增加至2023年的 675000平方米，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 21.6%。

根據(jù)慧辰資訊的資料，中國(guó)建筑玻璃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。按2018年產(chǎn)量計(jì)，四大企業(yè)占中國(guó)鍍膜玻璃市場(chǎng)的11.6%。按2018年產(chǎn)量計(jì)，中國(guó)宏光占鍍膜玻璃市場(chǎng)0.8%的市場(chǎng)份額。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：

于往績(jī)記錄期，中國(guó)宏光向中國(guó)客戶營(yíng)銷及銷售產(chǎn)品，該等客戶主要從事玻璃產(chǎn)品生產(chǎn)。 截至2017年及2018年12月31日止年度，中國(guó)宏光對(duì)五大客戶的銷售分別占總收益的40.1%及 30.2%。

招股書顯示，中國(guó)宏光有一份合資格供應(yīng)商名單以確保主要原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。由于其輔料一般在公開市場(chǎng)廣泛供應(yīng)，可自大量供應(yīng)商購得。 

中國(guó)宏光于往績(jī)記錄期的五大供應(yīng)商主要是浮法玻璃、防火玻璃及鍍膜玻璃供應(yīng)商。截至2017年及2018年12月31日止年度，對(duì)五大供應(yīng)商的采購分別占總生產(chǎn)成本的 61.8%及67.5%。

截至最后實(shí)際可行日期，仙橋廠是該公司唯一的運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)廠房。仙橋廠的總建筑面積為 21,424.5平方米。截至2017年及2018年12月31日止年度，其主要節(jié)能安全玻璃產(chǎn)品鍍膜玻璃的年產(chǎn)量分別為 0.9百萬平方米及2.4百萬平方米。

招股書顯示，鍍膜技術(shù)的技術(shù)進(jìn)入壁壘極高，需要大量研發(fā)投資。同時(shí)，若干設(shè)備需要高水準(zhǔn)的操作可靠性及穩(wěn)定性，因此，大多數(shù)鍍膜生產(chǎn)線均自外國(guó)引進(jìn)。由于若干設(shè)備依賴進(jìn)口，故需要重大資本投資。

中國(guó)宏光強(qiáng)大的研發(fā)能力對(duì)其能否生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)建筑玻璃產(chǎn)品至關(guān)重要。截至2018年12月31日，中國(guó)宏光的研發(fā)團(tuán)隊(duì)包括六名全職人員，由林改先生及魏先生領(lǐng)導(dǎo)，彼等于玻璃加工行業(yè)分別擁有18年及15年經(jīng)驗(yàn)。

中國(guó)宏光目前已成功發(fā)展出先進(jìn)的專有生產(chǎn)程序及產(chǎn)品。包括輻射率、可見光透過率、傳熱及遮光系數(shù)方面在內(nèi)，其Low-E玻璃的大部分主要質(zhì)量指標(biāo)均高于行業(yè)平均水平。截至最后實(shí)際可行日期，中國(guó)宏光在中國(guó)擁有五項(xiàng)發(fā)明專利及13項(xiàng)實(shí)用新型專利。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

招股書顯示，年度溢利由截至2017年12月31日止年度的人民幣23.3百萬元增加 36.6%至截至2018年12月31日止年度的人民幣31.8百萬元，主要由于：(i)建筑玻璃產(chǎn)品的銷量增加，從而使其收益由截至2017年12月31日止年度的人民幣 117.6百萬元增至截至2018年12月31日止年度的人民幣152.3百萬元；及(ii)政府補(bǔ)助由截至2017年12月31日止年度的人民幣6.8百萬元增至截至2018年12月31日止年度的人民幣8.4百萬元。

毛利由截至2017年12月31日止年度的人民幣35.8百萬元上升至截至2018年12月31日止年度的人民幣43.1百萬元。我們的毛 利率則由截至2017年12月31日止年度的30.5%輕微下降至截至2018年12月31日止年度的28.3%。

截至2017年12月31日錄得流動(dòng)負(fù)債凈額人民幣3.2百萬元，與之相比，截至2018年12月31日改善為流動(dòng)資產(chǎn)凈值人民幣37.0百萬元，主要由于(i)存貨增加人民幣29.2百萬元，主要是由于2019年銷量及產(chǎn)量預(yù)期增加；及(ii)貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)增加人民幣11.6百萬元。