小摩：下調(diào)普拉達(dá)(01913)目標(biāo)價(jià)至28港元 評級“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告稱，因普拉達(dá)(01913)上半年業(yè)績預(yù)期或較疲弱，且近期將公布批發(fā)業(yè)務(wù)調(diào)整，降19/20年息稅前利潤(EBIT)預(yù)測4%/5%，此外，預(yù)期上半年自然增長銷售跌1%，而按報(bào)表數(shù)字為升2%，目標(biāo)價(jià)由31港元降至28港元，評級“增持”。

該行還預(yù)期，未來公司會(huì)因銷售轉(zhuǎn)弱而有去杠桿活動(dòng)，上半年EBIT率預(yù)測為9%，并對下半年預(yù)測作溫和調(diào)整，加上對批發(fā)渠道的調(diào)整，及減少推廣會(huì)影響短期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，但在品牌沒有尚未復(fù)蘇時(shí)作此決定，可被認(rèn)為是勇敢和自信的舉動(dòng)。

該行表示，目前環(huán)境并不對名牌品有利，同時(shí)相信轉(zhuǎn)型更艱難，但認(rèn)為公司有關(guān)利潤表現(xiàn)不會(huì)長久維持，現(xiàn)時(shí)股價(jià)相等于公司EBIT利潤率長遠(yuǎn)維持在15%，即典型品牌的定位，但以公司計(jì)，相信可以超過20%。