申萬宏源(香港)：維持宇華教育(06169)“買入”評級 目標價7.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，申萬宏源(香港)發(fā)表研報，稱相信宇華教育(06169)良好的業(yè)績記錄將緩解投資者對其未來在國內(nèi)以及國際市場進行收購計劃的擔憂，維持其19至22財年攤薄每股盈利的預(yù)測分別為0.22、0.27、0.31元人民幣，同比分別增長37.5％、22.7％、14.8％。同時，維持目標價7.5港幣不變，對應(yīng)132.2％的上漲空間，評級“買入”。

報告指出，宇華更加注重高等教育。管理層計劃通過收購和改善現(xiàn)有學(xué)校的運營進一步擴張其高等教育業(yè)務(wù)。19財年上半年，高等教育利潤貢獻在調(diào)整員工總支出之前已經(jīng)占公司總利潤的70％。該行相信由于HEIU的業(yè)務(wù)的改善以及公司海外業(yè)務(wù)的貢獻增加，該比例將在2020財年進一步增長至約75％。

報告還稱，公司管理層預(yù)計隨著入學(xué)人數(shù)和學(xué)費持續(xù)增加以及經(jīng)營杠桿進一步改善，未來三年來現(xiàn)有學(xué)校的利潤復(fù)合年均增長率將達到約18％。此外，該公司手頭現(xiàn)金數(shù)額為人民幣25.6億元（凈現(xiàn)金：人民幣20億元），現(xiàn)金充裕。同時，管理層正積極尋求收購機會以擴大其高等教育學(xué)校規(guī)模。鑒于其良好的過往并購記錄，相信該公司將繼續(xù)取得可靠的業(yè)績。