華創(chuàng)證券：首予微博(WB.US)“推薦”評級 目標價為68.7美元

智通財經APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)表研究報告表示，考慮到微博(WB.US)社交媒體地位穩(wěn)固，內容生態(tài)布局良好，當前估值相對較低，預計公司2019-2021年營業(yè)收入21.4億美元/24.3億美元/26.4億美元，對應EPS2.94 美元/3.83美元/4.93美元，根據可比公司營收模式以及ARPU值，微博的廣告收入ARPU為0.91美元，給予微博P/MAU33.5美元，對應市值154億美元，目標價68.7 美元。 首次復蓋，給予“推薦”評級。

華創(chuàng)證券稱，微博得益于高粘度的社交關系，以及特定粉絲群體的社交需求，從長期來看， 其獨特的廣場式社交護城河仍舊較高。產品形態(tài)與內容多點布局， 圍繞粉絲經濟，強化廣場社交屬性，提升用戶粘性。

華創(chuàng)證券還表示，微博構建信任交易生態(tài)，助力KOL商業(yè)變現(xiàn)。2018 年交易額大于100萬的 KOL達到2800人，較去年同期增長52%。同時，阿里電商信道協(xié)同效益助力KOL變現(xiàn)之路更為順暢。KA客戶助力微博商業(yè)化進程，廣告業(yè)務穩(wěn)中有升。從2019年Q1的廣告單價來看，微博廣告單價穩(wěn)中有升，供給量上看，依然處于行業(yè)內較高水平。從廣告客戶來看，KA 類客戶占比不斷提升，其中占比較高的快消類KA抗周期能力強，廣告投入預算持續(xù)增長。并且微博的效果化廣告加強可以將這一類廣告主的渠道類預算拿過來。