中金公司維持微盟集團（02013）“買入”評級 目標(biāo)價6.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司（CICC）于今日（5月21日）發(fā)布了針對微盟集團（02013）的研究報告。在該研報中，中金公司維持了對微盟集團的“買入”評級，目標(biāo)價為6.7港元。

據(jù)悉，騰訊（00700）宣布今年第一季度，其社交廣告業(yè)務(wù)同比增長34%，至99億元人民幣，略低于中金公司的預(yù)期。

而微盟集團作為騰訊社交廣告平臺上面向中小企業(yè)的最大精準(zhǔn)營銷服務(wù)提供商，也因此受到影響，該公司股價在5月20日下跌了18%。不過，中金公司仍然對微盟集團2019年的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)增長充滿信心。

中金公司在研報中表示，微盟的基于效果的廣告受到的影響較小。因為在宏觀較為疲軟的背景下，廣告商更有可能會削減基于品牌的廣告預(yù)算，并將部分預(yù)算重新分配到基于效果的廣告上，以支持營收增長。所以相比品牌類廣告和傳統(tǒng)媒體廣告，效果類廣告受宏觀面的影響較小。

同時，預(yù)計騰訊社交廣告SMB業(yè)務(wù)將增長更快。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，騰訊來自中小企業(yè)的社交廣告收入預(yù)計將在2019年同比增長100%，至303億元人民幣。鑒于微盟主要對接騰訊社交廣告的SMB部分，中金公司預(yù)計微盟的增長將超過騰訊的社交廣告收入。

智通財經(jīng)APP了解到，根據(jù)騰訊廣告2019年合作伙伴政策，廣告代理機構(gòu)將獲得區(qū)域牌照和特定行業(yè)牌照，以減少競爭。微盟獲得9個區(qū)域效果類SMB + LKA牌照，8個區(qū)域品牌類LKA牌照和4個行業(yè)牌照。微盟還獲得了KA部門的許可，進一步擴展了其生態(tài)系統(tǒng)。相信大量的授權(quán)為微盟2019年的廣告業(yè)務(wù)打下了堅實的基礎(chǔ)。

綜合分析，中金公司維持對微盟集團“買入”的評級和6.7港元的目標(biāo)價。

風(fēng)險提示

新業(yè)務(wù)不確定性；對騰訊系統(tǒng)的依賴。