迪士尼(DIS.US)發(fā)財報了：第二財季營收總額達149.2億美元 相當于愛奇藝(IQ.US)年度收入的四倍

本文來自“深響”，作者為蔡寶汪，本文原標題為《迪士尼發(fā)財報了：不愧是宇宙第一娛樂帝國》，本文觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

迪士尼(DIS.US)季度營收總額149.2億美元，相當于愛奇藝(IQ.US)年度收入的四倍。

伴隨著《復仇者聯(lián)盟4》的全球熱度，迪士尼于美國時間5月8日盤后披露了2019年第二財季報告(截止2019年3月30日)。報告顯示，公司營收總額149.2億美元，歸屬于迪士尼股東凈利潤54.5億美元，調(diào)整后稀釋每股收益1.61美元，均超過分析師預期。

分析師預期 來源：Yahoo Finance

受營收、每股收益等數(shù)據(jù)超預期的影響，迪士尼股價在盤后繼續(xù)上漲，并最終報收于135.79美元，較收盤股價上漲0.59%。

來源：Seeking Alpha

世紀并購塵埃落定 迪士尼打造宇宙第一娛樂帝國

迪士尼第二財季營業(yè)收入149.2億美元，相比較去年同期145.5億美元，同比增長2.6%。

按照板塊劃分，媒體網(wǎng)絡收入55.3億美元，與去年同期基本持平;主題公園、體驗、以及消費品營收61.7億美元，同比增長4.5%;影視娛樂收入21.3億美元，相比去年同期的25億美元，同比下降15%;直接面向消費者以及國際業(yè)務收入為9.6億美元，同比增長15%。

另外，公司對21世紀?？怂沟馁Y產(chǎn)收購交易在19年3月20日完成，因此包含21世紀?？怂挂约癏ulu在內(nèi)的11天經(jīng)營業(yè)績，也體現(xiàn)在迪士尼當季度財報中，貢獻收入3.7億美元。

在盈利能力方面，迪士尼第二財季營業(yè)利潤33.9億美元，營業(yè)利潤率22.7%;調(diào)整后凈利潤(Non-GAAP)26.3億美元，凈利潤率17.6%，調(diào)整后稀釋每股收益1.61美元。

迪士尼在19年3月20日完成了對21世紀?？怂沟馁Y產(chǎn)收購。這宗持續(xù)了接近2年的世紀并購(收購總價713億美元，不包含承擔債務部分)，終于落下帷幕。至此，迪士尼也毫無任何爭議的坐上了“全球第一大傳媒娛樂帝國”的寶座。

在市值方面，曾經(jīng)一度接近并超越迪士尼的流媒體巨頭Netflix正經(jīng)歷著前所未有的股價壓力，市值目前僅1600億美元上下，相比較迪士尼2400億美元已經(jīng)落后超過800億美元，而其自身業(yè)務在實現(xiàn)盈利方面仍然遙遙無期。

對迪士尼來說，過去的兩年對其是意義重大的兩年。在2017財年，迪士尼營收同比下降0.9%，這也是其自上市以來首個財年營收同比下降。錯過了流媒體早期紅利的迪士尼急需通過內(nèi)部重組、外部并購等手段找到新的突破方向。這也是迪士尼在17年末宣布收購21世紀福克斯手中電影、電視等資產(chǎn)的最直接原因。

在本季度完成交割后，迪士尼將擁有21世紀?？怂闺娪肮尽㈦娨暪?、FX有線電視網(wǎng)、歐洲SkyTV股份、國家地理頻道、印度Star電視臺以及21世紀?？怂钩钟械?0% Hulu的股份。同時迪士尼也將承擔起21世紀福克斯高達137億美元的債務。

在本次收購中，一方面，迪士尼能夠獲得一大批一流IP充實內(nèi)容庫，包括阿凡達、辛普森和X戰(zhàn)警系列等;而另一方面，通過收購21世紀福克斯可以間接獲得Hulu 30%股權(quán)，使迪士尼對Hulu實現(xiàn)控股(迪士尼原來自身擁有Hulu 30%股權(quán))，從而進一步去對抗Netflix。分析師對于迪士尼也給出了積極的評價。麥格理研究公司(Macquarie Research)的分析師蒂姆-諾倫在近期的一份研究報告中提出：“盡管自2018年圣誕節(jié)以來，迪士尼的股價已經(jīng)累計上漲了30%，但未來該股仍將繼續(xù)走高?！?/p>

在電影作品方面，目前仍在上映的《復仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》以12.09億美元(約合人民幣81.41億元)票房的成績打破“首映周末全球票房最高電影”的記錄(之前的記錄是《復仇者聯(lián)盟3：無限戰(zhàn)役》)而之后的票房也是一路高歌猛進，12天即突破20億美元，超過《阿凡達》成為電影史上突破這一票房用時最短的影片。以目前的走勢來看，其打破《阿凡達》的全球歷史最高票房27.88億美元，也只是時間上的問題。另外，迪士尼影業(yè)在19年未來7個月內(nèi)將陸續(xù)推出15部電影，其中包括最新的《X戰(zhàn)警》、《阿拉丁》、《玩具總動員4》、《獅子王》、《冰雪奇緣2》等。

All in流媒體業(yè)務 迪士尼流媒體矩陣挑戰(zhàn)Netflix

迪士尼首席執(zhí)行官羅伯特艾格在本財季報告中提到：“《復仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》將會在今年12月11日起在Disney+上獨家播出。”而近期，隨著迪士尼自有流媒體平臺Disney+更多的具體信息被釋放，也可以看出迪士尼在流媒體業(yè)務上的決心。

在4月11日的投資者活動日中，迪士尼推出了Disney+,并宣布其基礎版未來定價將僅為6.99美元。為爭奪流媒體王冠，迪士尼的定價顯然是低于目前的市場領導者Netflix的。

而對于迪士尼來說，它正試圖打造一種新的敘事方式，將自己定位為一個類似于 Netflix 以及亞馬遜的高成長型股票。雖然Disney+這項服務被期待已久，但它對迪士尼業(yè)務的潛在影響仍然是熱議的話題。在官方消息發(fā)布當天，迪士尼的股價大幅上漲，較上一交易日大漲12%。這也意味著迪士尼的市值在一夜之間增加了超過200億美元。

來源：Seeking Alpha

在錯過了流媒體爆發(fā)的紅利期后，迪士尼并沒有放棄在該領域競爭的決心。在去年，公司對內(nèi)部組織架構(gòu)進行了調(diào)整，成立了新的“直面消費者與國際業(yè)務部”(Direct-to-consumer and international)，主要涵蓋迪士尼在海內(nèi)外的流媒體業(yè)務，這其中就包括ESPN+、以及未來即將上線的Disney+。

另外，在完成對21世紀?？怂沟氖召彶⑷〉肏ulu的控股權(quán)后，Hulu的相關業(yè)務也將納入這一業(yè)務部。

同時，迪士尼想要通過一系列動作讓資本市場及投資者了解，它同樣是一家科技成長公司而不僅僅是一個線下娛樂帝國，它股價應該按照Netflix以及亞馬遜的標準來進行估值。迪士尼正在努力創(chuàng)造一家高科技成長公司的故事，并積極奪取市場份額。

推出每月6.99美元的超低訂閱價格，Disney+將在很大程度上將削弱其他流媒體服務商的競爭力。而作為后進者，通過較低的價格在前期獲取更廣泛的用戶基礎，對于迪士尼來說也是具有意義的。

在另一方面，迪士尼的這種低價策略也與Netflix形成了鮮明的對比。作為目前最大的流媒體平臺，Netflix一直在提高價格，以填補其仍在日漸擴大的資金缺口(主要是高昂內(nèi)容制作成本)。而Disney+ 將初始價格定的如此之低，也表明其向Netflix發(fā)起挑戰(zhàn)的決心。

不同于Netflix的是，Disney+擁有迪士尼娛樂帝國眾多世界上最有價值的相關IP，同時還擁有迪士尼整體盈利作為其彈藥的來源。另一方面，迪士尼憑借其強大的品牌以及產(chǎn)品質(zhì)量，在過往與眾多平臺合作中擁有很高的定價能力。這也意味著Disney+在未來很可能并不需要太多時間通過低價策略來爭奪流媒體用戶。

目前，硅谷流媒體之王Netflix的整體市值接近1600億美元，這一估值是完全建立在對未來巨大增長預期的基礎之上的，而Netflix自身的業(yè)務截止目前仍未能實現(xiàn)盈利。而迪士尼帝國流媒體矩陣(Disney+、Hulu)，攜眾多高價值IP已然兵臨城下，未來1-2年流媒體霸主爭奪必將愈演愈烈。

(編輯：朱姝琳)