大摩：升中芯(00981)目標(biāo)價至6.7港元 維持“減持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報告，稱中芯國際(00981)首季業(yè)績參差，收入按季跌15.1%，毛利率為18.2%，均遜于公司指引，管理層歸因于新產(chǎn)能折舊開支增加。首季非通用會計準(zhǔn)則計經(jīng)營開支為2.02億美元，低于指引，主因研發(fā)補(bǔ)貼及部分庫存重新估值。整體而言，中芯首季每股盈利1美仙，勝該行預(yù)期每股虧損1.3美仙。

該行指出，中芯管理層指引第二季收入按季升17至19%，毛利率料介乎18%至20%，營運(yùn)開支料介乎2.69億至2.73億美元。隨著出售意大利的8英寸工廠LFoundry，中芯料次季錄非經(jīng)常性收益7700萬美元。中芯管理層另預(yù)期整體經(jīng)營在第二季及下半年續(xù)復(fù)蘇，不過毛利預(yù)計大致維持現(xiàn)狀。

大摩又稱，因中芯管理層表示已走出周期谷底，并結(jié)合2021年的預(yù)期表現(xiàn)，上調(diào)目標(biāo)價10%，由6.1港元升至6.7港元，但仍對中芯前緣科技投資成效存疑，長線而言料壓抑其利潤能力和股本回報，維持“減持”評級。