美銀美林：重申統(tǒng)一(00220)“中性”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至8.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表報(bào)告稱，統(tǒng)一(00220)首季稅后凈利按年升48%勝預(yù)期，主要受惠毛利率擴(kuò)張，該行將其2019/20年每股盈測(cè)分別升7%及4%，目標(biāo)價(jià)由7.5港元升至8.2港元，重申“中性”評(píng)級(jí)。

報(bào)告指出，雖然公司在困難的環(huán)境下今年首季有好開(kāi)始，但該行認(rèn)為首季表現(xiàn)一般對(duì)全年的指引性不大，因?yàn)槭准就ǔ２皇秋嬈吠?而飲品仍佔(zhàn)公司盈利逾七成)，同時(shí)過(guò)往數(shù)據(jù)亦顯示銷售、一般及行政成本在不同季度均有波動(dòng)。

展望將來(lái)，該行認(rèn)為正面來(lái)看控制價(jià)格穩(wěn)定、維持低渠道庫(kù)存及推產(chǎn)品差異化策略，可助減低盈利波動(dòng)并支持穩(wěn)定的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，而原材料價(jià)格下跌及內(nèi)地增值稅減免亦可為利潤(rùn)帶來(lái)緩沖。

負(fù)面因素方面，行內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)取地降價(jià)及宣傳或會(huì)為公司帶來(lái)壓力，管理層亦提到受氣溫低于預(yù)期拖累，次季渠道庫(kù)存有所上升。該行認(rèn)為上述因素或會(huì)影響公司未來(lái)的銷售表現(xiàn)，故不排除統(tǒng)一提升廣告及宣傳開(kāi)支的可能性。