瑞銀升潤(rùn)燃(01193)目標(biāo)價(jià)至21.5元 評(píng)級(jí)“賣出”

瑞銀發(fā)表報(bào)告，上調(diào)華潤(rùn)燃?xì)?01193) 今年盈利預(yù)測(cè)12%，2017-2018年分別上調(diào)12%及9%，目標(biāo)價(jià)由19元上調(diào)至21.5元。不過，該行對(duì)潤(rùn)燃保持審慎，擔(dān)心回報(bào)或被收緊，又相信行業(yè)上半年好過預(yù)期的業(yè)績(jī)會(huì)引起政府注意，收緊企業(yè)回報(bào)，評(píng)級(jí)“賣出”。

該行下調(diào)潤(rùn)燃銷售及行政成本約10%，認(rèn)為公司上半年成本控制優(yōu)于預(yù)期。此外，把今年住戶接駁增長(zhǎng)由-5%上調(diào)至按年持平。

報(bào)告指出，市場(chǎng)給予潤(rùn)燃高于同業(yè)的估值，或因?yàn)楣镜姆枪I(yè)客戶占比，令公司有較好的燃?xì)怃N售量及毛利增長(zhǎng)。不過，行業(yè)回報(bào)可能受到限制，用量增長(zhǎng)較好的項(xiàng)目利潤(rùn)或降低。