特斯拉(TSLA.US)只剩22億美元現(xiàn)金！馬斯克“認慫”借錢，還畫了一張5000億美元的大餅

本文來自“每日經(jīng)濟新聞”，作者“何小桃”。

雖然特斯拉已經(jīng)創(chuàng)立16年，市值高達400多億美元，但從本質(zhì)上來說，它仍屬于新創(chuàng)業(yè)公司。在資本密集型的汽車產(chǎn)業(yè)，任何一家新創(chuàng)公司都要耗費幾億乃至數(shù)十億美元的金錢投入到生產(chǎn)和研發(fā)之中，特斯拉自然也不例外。

特斯拉一直燒錢時候居多，賺錢時候居少。特斯拉創(chuàng)立以來總共只有4個季度盈利。在發(fā)布令市場失望的一季度財報后，半年前堅稱特斯拉“不會再虧損且無需融資”的馬斯克不得不打自己的臉，重新開啟特斯拉籌資的大門。

馬斯克“服軟”，特斯拉最高融資23億美元

數(shù)字不會撒謊。特斯拉財報顯示，在上市以來首次連續(xù)兩季度盈利后，今年一季度公司超預期虧損，每股收益(EPS)虧損額是市場預期的兩倍多。

一季度營收45.4億美元，同比增長33%，環(huán)比下降60%，低于市場預期的48.4億美元。

一季度調(diào)整后EPS虧損2.90美元，市場預期虧損1.3美元，GAAP凈利潤虧損超過7億美元，成為了特斯拉有史以來最糟糕的季度之一。

一季度末，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物22億美元，環(huán)比減少15億美元，降幅達到40%。

資料圖(圖片來源：每經(jīng)記者 譚玉涵 攝)

有分析稱，特斯拉一季度超預期虧損和當季的汽車交付量急速下滑31%，引發(fā)華爾街對其資金需求的擔憂。特斯拉還背負近103億美元的債務，其中今明兩年將有19.2億美元的債務到期。由于股價持續(xù)低于轉股價，今年3月特斯拉不得不用現(xiàn)金兌付了9.2億美元的到期可轉債，成為公司史上最大一筆債務償付，本月還有規(guī)模1.8億美元的Solar City 債務到期。

投資基金 Wedbush Securities 分析師 Dav Ives 在一份簡報中說，馬斯克和特斯拉應該看著鏡子，意識到他們需要在籌資問題上稍微改變一下態(tài)度。

馬斯克的確松口了。他一方面在電話會議上安撫投資人更高的交付量和成本削減將有助于特斯拉在第二季度減少虧損，并在接下來的三個月恢復盈利。另一方面他又對分析師說“當下是個有價值的籌資時間點”。

5月2日周四美股盤前，特斯拉宣布，將公開發(fā)行272萬股的新股和13.5億美元的可轉債，面向資本市場融資。同時，馬斯克有興趣最多回購新發(fā)行股票中的41896股。

據(jù)相關媒體援引文件稱，特斯拉尋求用新股發(fā)行來融資6.5億美元，馬斯克本人最多回購近1000萬美元的股票，2024年到期的可轉債計劃發(fā)行13.5億美元。如果承銷商充分行權，將令新股發(fā)行融資增至7.387億美元，可轉債融資增至15.5億美元，總額最高約為23億美元。

畫一張5000億美元的大餅

“借助于自動駕駛的變革性優(yōu)勢，特斯拉最終會成為一家價值達到5000億美元的偉大公司?！?/strong>據(jù)兩位知情人向國外媒體透露，馬斯克在非公開的電話會議中如是說，其目的是為了吸引投資者購買特斯拉計劃增發(fā)的新股和可轉換公司債券。

馬斯克對于這一目標顯得信心滿滿。據(jù)多家媒體報道，馬斯克指出，自動駕駛是特斯拉的一個根本驅動力，也是使其成為一家市值5000億美元公司的關鍵;而特斯拉現(xiàn)有的電動汽車、太陽能和儲能業(yè)務線是新無人駕駛時代特斯拉業(yè)務的后盾。

5000億美元相當于蘋果市值的一半。截至發(fā)稿，特斯拉股價為254.3美元，市值為442億美元。不過，今年以來，特斯拉股價已經(jīng)累計下跌23.84%。

在談到競爭對手時，馬斯克認為特斯拉擁有領先優(yōu)勢。CNBC援引參與電話會的人士表示，馬斯克稱，通用汽車的Cruise和Alphabet的Waymo并不能趕上特斯拉，因為特斯拉如今有了聯(lián)網(wǎng)車隊以及一個專利芯片。

馬斯克對自動駕駛的看好，與財報電話會一致。在財報電話會上，馬斯克表示，特斯拉也許將擁有市場上最賺錢的自動駕駛出租車。我們是世界上唯一一家生產(chǎn)自己的汽車、電池以及全自動駕駛芯片的公司。

到2020年，特斯拉預計將有100萬輛配備有全自動駕駛所需硬件的機器人出租(robo-taxis)上路行駛。微妙的是，目前馬斯克的兩大債主高盛和花旗對特斯拉的股票評級都是“賣出”。

“這在華爾街很少見，但也不例外?！庇蟹治稣J為，華爾街對其銷量下滑和生產(chǎn)能力依然保持懷疑。高盛4月對特斯拉12個月內(nèi)的股票定價為200美元，遠低于目前的254美元。

有學者認為，因為馬斯克是一位直言不諱的強硬派CEO，所以很可能與銀行、投資人之間存在利益沖突。

專家斥馬斯克對安全缺乏敬畏

特斯拉要完成5000億美元的目標，中國市場成為重中之重。馬斯克在致股東信中寫道：“如果在上海的超級工廠能在今年四季度實現(xiàn)量產(chǎn)，我們可能今年全球范圍內(nèi)生產(chǎn)多達50萬輛車?！?/p>

就在馬斯克極力提振低迷銷量之時，“起火事件”再一次將特斯拉推到了輿論的風口浪尖。4月21日晚8時許，上海徐匯區(qū)裕德路泰德花苑小區(qū)地下車庫內(nèi)，一輛特斯拉轎車起火燃燒，火勢還殃及了周遭停泊的其他車輛。

事后，車主董先生向媒體表示，這輛特斯拉使用三年半左右，事發(fā)時特斯拉車輛并沒在充電。

與此同時，馬斯克卻隔空喊話替自家產(chǎn)品開脫?！懊磕暧谐^100萬輛內(nèi)燃機汽車起火，并造成數(shù)千人死亡。但只有一輛特斯拉起火，無人受傷卻成了最大的頭條新聞，(媒體)為何如此雙標?這真是個問題?！?/p>

2019年1月7日，特斯拉上海超級工廠(一期)奠基儀式現(xiàn)場(圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝)

證券日報報道，對此，有曾在北美福特工作過的汽車高級工程師對記者表示：“馬斯克是個創(chuàng)新人才，其關于電池管理技術、遠程升級OTA、AUTOPILOT、自制芯片，整車100米線速等技術成果斐然。但是馬斯克對安全缺失敬畏之心?！?/p>

他表示，傳統(tǒng)燃油車油箱不會自燃。即便線路老化或短路著火傳導到油箱爆炸，也有很長的逃生空間。而電動車的熱管理出問題，通常只有10多秒的逃生窗口期。

在其看來，要解決電動車安全，應先從強制標準入手。據(jù)他介紹，目前國內(nèi)電動車滿電碰撞國標GB/T31498-2015、系統(tǒng)級別國標GB/T31467.3-2015均為非強制性標準。

同樣，五星評價CNCAP2018要求電動車碰撞后半小時內(nèi)不能有短路或起火，也不是強制標準。反觀燃油車，對碰撞后燃油系統(tǒng)的完整性則有強制性法規(guī)?！懊绹腇MVSS301包含了80公里后碰撞保護強制要求?！?/p>