大和：升長(zhǎng)城汽車（02333）目標(biāo)價(jià)至6.1元 評(píng)級(jí)升至“持有”

大和發(fā)表研究報(bào)告，為反映2019至2021年盈利展望改善，大和上調(diào)長(zhǎng)汽（02333）估值計(jì)算基礎(chǔ)，由今年預(yù)測(cè)市盈率6倍上調(diào)至9倍，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由4元升至6.1元，評(píng)級(jí)由“沽售”升至“持有”，預(yù)期其盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定但沒驚喜。

由于F系列額外銷量貢獻(xiàn)及舊型號(hào)促銷，長(zhǎng)城汽車首季銷量按年升11%至28.4萬輛，顯著跑贏大市(按年跌14%)。展望未來，大和預(yù)期公司銷售將持續(xù)強(qiáng)勁。

大和將長(zhǎng)汽2019至2021年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)1%至13%，以反映首季銷量好過預(yù)期，并將期內(nèi)各年銷售預(yù)測(cè)由原先的104-112萬輛提升至118-122萬輛，不過，期內(nèi)毛利率預(yù)測(cè)則由14.2-14.4%，降至13.8-14%，該行稱因?yàn)閬碜缘兔妱?dòng)車貢獻(xiàn)上升。