認(rèn)清投資組合管理“七宗罪” 讓你遠(yuǎn)離投資陷阱

大部分基金都把他們的注意力集中在了如何賺錢和選好股票上，很少有基金經(jīng)理會(huì)關(guān)注造成永久性資本損失的陷阱，而這其實(shí)才是投資所需要面對(duì)的真正風(fēng)險(xiǎn)。

我們不妨反轉(zhuǎn)一下這個(gè)問(wèn)題，先不要問(wèn)“我怎樣才能賺錢”，而是先問(wèn)“我怎樣才能避免賠錢”。下面列出的就是投資組合管理的七宗罪，通常就是這些因素讓基金經(jīng)理陷入困境。

杠桿過(guò)高

杠桿會(huì)將結(jié)束游戲的權(quán)利拱手讓給他人。在投資組合中，杠桿過(guò)高可能會(huì)導(dǎo)致資本的永久性喪失，過(guò)高的總敞口(即使凈敞口低)也可能會(huì)迅速削弱資本，所以限制杠桿至關(guān)重要。

過(guò)度集中

考慮到所涉及的變量和不完整的信息，投資錯(cuò)誤其實(shí)是不可避免的，因此在同一只股票或同一個(gè)板塊中用有太多的敞口是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，大量頭寸可能會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性變差。所以應(yīng)該限制倉(cāng)位的大小，將這種風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

相關(guān)性過(guò)大

有時(shí)某些股票間可能存在一定的相關(guān)性，抵消多元化的優(yōu)勢(shì)并朝同一方向移動(dòng)。在艱難的市場(chǎng)環(huán)境下關(guān)聯(lián)性可能會(huì)更加明顯，你所認(rèn)為的毫不相關(guān)的東西可能由于指數(shù)，資金流，經(jīng)濟(jì)因素或地理事件的影響獲得相關(guān)性。所以投資大師會(huì)傾向于尋求多樣化，限制行業(yè)敞口，時(shí)刻注意投資組合中的相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性不足

當(dāng)一個(gè)投資主題發(fā)生變化，或投資組合經(jīng)理需要現(xiàn)金并希望平倉(cāng)時(shí)，資金流動(dòng)性不足將成為一個(gè)較大的問(wèn)題。投資者可以隨時(shí)從基金中取出資金其實(shí)是特別危險(xiǎn)的，這可能會(huì)導(dǎo)致投資組合進(jìn)一步的價(jià)格疲軟及資本外逃等。

資本外逃

發(fā)生資本外逃通常是因?yàn)槭袌?chǎng)或股價(jià)疲軟，投資者希望要回他們的錢。在最低點(diǎn)賣出股票可能會(huì)導(dǎo)致資本的永久丟失，而當(dāng)倉(cāng)位流動(dòng)性不足時(shí)甚至更加危險(xiǎn)，還可能導(dǎo)致一個(gè)惡性循環(huán)，贖回基金造成進(jìn)一步的糟糕表現(xiàn)，然后再次贖回。所以應(yīng)該尋找更加了解投資過(guò)程的投資者，才能擁有更為長(zhǎng)久的投資資本來(lái)源。

高價(jià)股

當(dāng)高價(jià)股票陷入困境或泡沫破裂時(shí)，他們可能會(huì)被降額，導(dǎo)致資本的永久丟失。比如在2000年納斯達(dá)克熱潮時(shí)，將所有資金都投在科技股上，隨后股票市盈率馬上出現(xiàn)了顯著的降額。

欺詐

當(dāng)投資經(jīng)理或投資公司出現(xiàn)欺詐行為，可能就會(huì)導(dǎo)致資本的永久丟失，麥道夫和安然公司就是兩個(gè)很好的例子。確保真正了解業(yè)務(wù)運(yùn)作方式，分析公司管理的長(zhǎng)期跟蹤記錄可以很好地避免這些問(wèn)題。

幾乎每一個(gè)基金投資失敗都是由上述的一個(gè)或多個(gè)因素導(dǎo)致的，投資組合管理需要的不僅僅是挑選一堆你喜歡的股票，還需要更多的思考，每一只股票的大小，流動(dòng)性，相關(guān)性等都必須在整個(gè)投資組合的范圍內(nèi)加以考慮。

風(fēng)險(xiǎn)不僅僅會(huì)影響主動(dòng)的管理者，也會(huì)影響被動(dòng)的產(chǎn)品，有些指數(shù)基金對(duì)某些行業(yè)或高價(jià)個(gè)股敞口過(guò)大，有些則受到了市場(chǎng)資本外逃和流動(dòng)性弱的影響。為了規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，千萬(wàn)不能成為一個(gè)被動(dòng)的投資者。