美銀美林：重申上石化(00338)“跑輸大市”評級 降目標價至3.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報告，重申上石化(00338)“跑輸大市”投資評級，目標價由原來的3.6港元下調(diào)至3.5港元。

報告指出，由于油價在去年11月中旬大跌，導致今年首兩月錄大規(guī)模庫存減值損失，上石化2019年首季業(yè)績令人失望，期內(nèi)稅后純利6.11億元人民幣，按年倒退66%，僅完成2019財年目標的12.2%，首季的煉油毛利率受壓。公司首季毛利率下跌至3%，較去年同期的8.8%大幅下跌。

該行預期，若油價能維持在現(xiàn)有水平，上石化今年第二季的盈利將會持續(xù)改善。另外，內(nèi)地煉油毛利率由首季的每桶13.5美元提升至第二季的每桶16.7美元，而由于上石化的煉油業(yè)務占息稅前利潤(EBIT)的50%以上，因此其盈利對內(nèi)地煉油毛利率的表現(xiàn)最為敏感。

由于預期公司會失去高端化工市場的占有率，美銀美林將上石化2019及2020年純利預測分別下調(diào)7.3%及3.3%，以反映其更疲弱的化工毛利率。