微軟（MSFT.US）市值突破一萬億美元，憑什么？

本文來自微信公眾號(hào)”雷鋒網(wǎng)“。

繼蘋果和亞馬遜之后，微軟（MSFT.US）成為全球第三個(gè)曾經(jīng)突破萬億市值大關(guān)的科技巨頭。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 4 月 24 日，微軟發(fā)布了截至 3 月 31 日的 2019 財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)；于是，在盤后交易中，微軟的股價(jià)上漲 4%，超過 130.50 美元，從而推動(dòng)微軟的市值一度超過 1 萬億美元。在整個(gè)過程中，微軟的股價(jià)最高達(dá)到 130.87 美元。

營收和利潤均超越預(yù)期，推動(dòng)股價(jià)大漲

我們不妨來看一下微軟這一季度的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示：

Q3 微軟的營收為 305.71 億美元，比去年同期的 268.19 億美元提升了 14%；

運(yùn)營利潤為 103 億美元，比去年同期的 82.92 億美元增長了 25%；

凈利潤為 88.09 億美元，比去年同期的 74.27 億美元增長了 19%。

從這兩組關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，微軟在 Q3 的財(cái)務(wù)變現(xiàn)比較穩(wěn)定；事實(shí)證明，無論是營收還是每股收益，均超越了華爾街的預(yù)期，微軟的股價(jià)因此大漲。

在針對(duì)財(cái)報(bào)的評(píng)價(jià)中，微軟 CEO 納德拉重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了微軟云服務(wù)（Microsoft Cloud），表示來自各個(gè)行業(yè)的大小領(lǐng)先企業(yè)都非常信任微軟云服務(wù)，而微軟也在加速覆蓋云和端的創(chuàng)新，以便讓客戶能夠打造日益必需的數(shù)字能力來展開競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)現(xiàn)增長。同時(shí)，微軟 CFO Amy Hood 表示，基于用戶需求，微軟的商用云收入達(dá)到了 96 億美元，同比超過 41%。

總體來看，云成為微軟財(cái)報(bào)增長的一個(gè)核心引擎。

值得一提的是，在第三財(cái)季中，微軟通過回購股票和派發(fā)股息的方式向股東返還了 74 億美元現(xiàn)金。

各個(gè)板塊均實(shí)現(xiàn)增長，Azure 表現(xiàn)搶眼

從各大業(yè)務(wù)板塊來看：

來自生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程板塊的營收為 102.42 億美元，比去年同期的 90.06 億美元增加了 14%。其中，Office 商用產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長了 12%（Office 365 商用營收增加了 30%）；Office 消費(fèi)者產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長了 8%，Office 365 消費(fèi)者用戶增加到了 3420 萬；LinkedIn 的營收增加了 27%；Dynamics 產(chǎn)品和云服務(wù)營收增加了 13%（Dynamics 365 營收增加了 43%）。

來自智能云板塊的營收為 97 億美元，比去年同期的 78.96 億美元增加了 22%。這其中，受到 Azure 營收增加 73% 的影響，服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)營收增加了 27%，企業(yè)服務(wù)營收增加了 4%。

另外就是來自更多個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的營收，為 107 億美元，同比增加了 8%。其中，Windows OEM 營收增加了 9%，Windows 商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)營收增加了 18%，Surface 營收增加了 21%，游戲營收增加了 5%，搜索廣告業(yè)務(wù)增加了 12%。

可以看到，微軟的基本上每一項(xiàng)業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了或多或少的營收增長，其中最惹眼的還是 Azure 的增長速度，高達(dá) 73%。不僅如此，雷鋒網(wǎng)也注意到，在微軟財(cái)報(bào)中體現(xiàn)的三大業(yè)務(wù)板塊中，它們占據(jù)總營收的比例呈現(xiàn)出難得的平衡狀態(tài)，分別是 33.5%、31.73% 和 35%——這也凸顯出了微軟業(yè)務(wù)的多樣化和穩(wěn)定性。

當(dāng)然，在財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議中，被問及和談及最多的還是 Azure 的表現(xiàn)。

針對(duì) Azure 的強(qiáng)勁表現(xiàn)，微軟首席財(cái)務(wù)管理 Amy Hood 在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，本季度 Azure 續(xù)訂表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，微軟能夠提高現(xiàn)有合同的收入；另外，本季度微軟也收獲了一些大型的 Azure 合同，這些合同期更長，預(yù)付費(fèi)更低。

當(dāng)然，Amy Hood 也表示，Azure 的核心毛利率增長也繼續(xù)保持強(qiáng)勁趨勢(shì)；原因是微軟不斷在軟件創(chuàng)新與硬件創(chuàng)新方面有所進(jìn)展突破，并且與供應(yīng)鏈合作，繼續(xù)在這方面保持良好狀態(tài)，同時(shí)也在增加高級(jí)服務(wù)的使用，這對(duì) Azure 的毛利率增長亦有貢獻(xiàn)。

至于為何這季度財(cái)報(bào)的營業(yè)利潤率超越了預(yù)期，微軟 CEO Satya Nadella 表示是微軟的持續(xù)動(dòng)力，也就是對(duì)混合式云計(jì)算的客戶需求的了解；他表示，無論是開發(fā)者效率還是 IT 生產(chǎn)力，都不再是單一維度，而是需要將 IT 和開發(fā)者組合到一起，以提高組織的靈活性和數(shù)字化能力——這也是微軟的優(yōu)勢(shì)所在。

最后，Satya Nadella 表示：

若您觀察一下我們的云計(jì)算歷史，我們有應(yīng)用和基礎(chǔ)架構(gòu)，有數(shù)據(jù)和人工智能，有生產(chǎn)力和協(xié)作，以及業(yè)務(wù)應(yīng)用。這非常獨(dú)特。因此，我認(rèn)為，這就是大規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)差異，也體現(xiàn)在我們的數(shù)據(jù)中。但最重要的是，這也體現(xiàn)在了客戶動(dòng)力之中，我認(rèn)為最關(guān)鍵的是客戶成功。今天的數(shù)字技術(shù)與科技公司的創(chuàng)新無關(guān)，而是世界其他地方如何使用技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新。微軟在這方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

雷鋒網(wǎng)總結(jié)

對(duì)于微軟這種級(jí)別的巨頭公司來說，雖然一時(shí)的市值波動(dòng)算不得什么，但在雷鋒網(wǎng)看來，能夠跨越 1 萬億美元的市值門檻（雖然是在盤后）在某種程度上也是一件值得記錄的事件。對(duì)于微軟來說，在經(jīng)歷了 PC 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的風(fēng)光和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的落寞之后，它終于在人工智能和云計(jì)算時(shí)代重新確立自己的地位。