瑞銀：首予九龍倉置業(yè)(01997)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)65港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，首予九龍倉置業(yè)(01997)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)65港元，預(yù)測九龍倉置業(yè)2019至2021年每股盈利分別為3.56港元、3.76港元及3.94港元。

該行相信，公司從基建帶動(dòng)的內(nèi)地旅客增加中受益最大，預(yù)期未來三年的租金收入的年均復(fù)合增長率可達(dá)6%，目前股價(jià)相當(dāng)于每股資產(chǎn)凈值(NAV)折讓40%，預(yù)測股息率為3.7%，大致符合其過去表現(xiàn)。瑞銀對九龍倉置業(yè)2019至2021年盈利預(yù)期高于其他券商介乎5%至6%，相信市場仍未完全反映其租金未來調(diào)整表現(xiàn)。

該行指出，因目前已屆相對較高水平，另在訪港游客的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變下，短期租戶升級的可能性有限，預(yù)計(jì)2018至2021年間九龍倉置業(yè)旗下尖沙咀海港城租金年均復(fù)合增長僅3%至4%。不過，人流增加容許商場向租戶收取更高的營業(yè)額分成，推動(dòng)整體租金收入增長。

至于銅鑼灣時(shí)代廣場，由于基建帶來旅客增長的好處未必如尖沙咀般明顯，瑞銀認(rèn)為未來三年整體租金增長僅4%。該行稱，部分投資者或憂慮尖沙咀Victoria Dockside及銅鑼灣利園三期或?qū)琵垈}置業(yè)構(gòu)成壓力，因?yàn)楹８鄢羌皶r(shí)代廣場地理位置占優(yōu)，預(yù)計(jì)影響不大。