業(yè)績會實錄︱彩客化學(xué)(01986)產(chǎn)品做到全球第一的秘訣：將產(chǎn)品做強先于做大

4月16日，彩客化學(xué)(01986)在香港舉行2018年年度及2019年一季度業(yè)績發(fā)布會。

2018年，公司實現(xiàn)收入15.16億元人民幣，同比增加約21.5%。母公司擁有人應(yīng)占溢利為2.23億元，同比增長63.7%。每股基本及攤薄盈利約為0.21元。建議宣派末期股息每股人民幣0.064元。

而在今年，公司于4月15日發(fā)布盈喜，預(yù)期今年一季度公司收益同比將增加約37.1%至約人民幣5.2億元。股東應(yīng)占綜合凈溢利同比增加約2.47倍至約2億元。

會上，公司首席財務(wù)官白崑表示，受到核心產(chǎn)品DSD酸銷量和銷售單價提升的影響，公司在2019年取得了開年紅，利潤接近2018年全年水平。

產(chǎn)品方面，公司DSD酸的市場份額排名全球第一，超過全球50%的市場份額。在過去30年中，公司一直致力于產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)和環(huán)保投入，使得產(chǎn)品對競爭對手形成了絕對的競爭優(yōu)勢。DSD酸于2000年達到了全球最大的市場份額，公司的DMSS、DMAS兩項產(chǎn)品目前也已經(jīng)取得了全球最大的市場份額。

此外，公司于2016年對一硝基甲苯做了一次擴產(chǎn)，到目前為止也已成為農(nóng)業(yè)化學(xué)品 ONT/OT全球前三位的生產(chǎn)企業(yè)。

他表示，在各個方面取得全球領(lǐng)先的市場地位，與公司在兩個方面的競爭優(yōu)勢有密不可分的關(guān)系。一是對研發(fā)的持續(xù)投入，另一方面公司也在實驗室中儲備許多新的產(chǎn)品，在適當(dāng)、合適的市場時機推出市場，為公司做一些新的業(yè)務(wù)拓展。公司多年來圍繞著核心競爭優(yōu)勢進行上下游及橫向相關(guān)產(chǎn)品的拓展。

以下是智通財經(jīng)整理的彩客化學(xué)業(yè)績會實錄。

問：DSD酸的核心競爭優(yōu)勢是什么?

答：公司DSD酸產(chǎn)品做了30多年，從開始一年只能生產(chǎn)300噸，發(fā)展到如今每年能生產(chǎn)3萬多噸，實現(xiàn)了100多倍的增長。我們的核心優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面：1. 產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化率高于同行業(yè)水平。轉(zhuǎn)化率越高，所得到的產(chǎn)品越多，廢棄物也越少。經(jīng)過我們這么多年小步快跑的研發(fā)，使得我們的轉(zhuǎn)化率領(lǐng)先于競爭對手，形成我們比別人成本更低的一個重要因素。

2. 公司在環(huán)保方面也做了大量的投入，將廢棄物在環(huán)境處理過程中提取出來，做到了大量的回用。廢棄物變成了我們循環(huán)使用的產(chǎn)品，回到了我們的系統(tǒng)當(dāng)中，降低了環(huán)保上的開支。對于其他競爭者，要花大量的資本開支將其處理至國家允許的指標(biāo)范圍內(nèi)，進行排放。處理過程使得環(huán)保開支大幅提升。這兩個原因?qū)е铝宋覀冊谛袠I(yè)中能夠保證維持高毛利率。

多年來，我們一直堅守將企業(yè)做成行業(yè)的龍頭。做到行業(yè)中很強的地位之后再去開發(fā)新的產(chǎn)品，這一專注的理念使得我們能有結(jié)果出來。我們推崇把產(chǎn)品做強，而不是追求規(guī)模而產(chǎn)品力不強。

問：公司對核心產(chǎn)品未來價格如何展望?如何看待未來行業(yè)供需狀況?

答：公司DSD產(chǎn)品的價格維持穩(wěn)中增長的價格趨勢。2018年，公司進行了8次調(diào)價，從最低1.8萬，調(diào)整到年尾的接近4萬。至于如何看待今年價格的走勢，目前還沒有看到有任何可以導(dǎo)致我們價格回調(diào)的因素出現(xiàn)。

問：此前受到響水事件影響而關(guān)閉的企業(yè)，未來有無復(fù)產(chǎn)的可能?

答：從響水事件開始，整個華北地區(qū)又接二連三出現(xiàn)了幾次安全事故。我們能看到目前國家非常重視這個事情，在全國范圍內(nèi)開展了大面積、高壓的環(huán)保安全檢查。過去一段時間，整個化工行業(yè)的大部分化學(xué)產(chǎn)品都出現(xiàn)了漲價的情況。

相信所有的企業(yè)都會面臨檢查，響水附近的化工園區(qū)在之前就有問題而被停產(chǎn)，現(xiàn)在的問題企業(yè)在短時間內(nèi)不會有復(fù)產(chǎn)的可能性。甚至整個華北地區(qū)很多企業(yè)也可能面臨大面積限產(chǎn)、或者關(guān)停的格局。

問：磷酸鐵的技術(shù)導(dǎo)入和與下游客戶的合作情況如何?

答：公司的磷酸鐵產(chǎn)品于去年四季度完成了生產(chǎn)線調(diào)試，該產(chǎn)品用于兩元磷酸鐵鋰電池正極材料前驅(qū)體，行業(yè)特性是下游的每一個客戶對產(chǎn)品的指標(biāo)要求都不一樣。我們目前國內(nèi)做兩元材料的核心下游客戶大概有6、7家，需要針對客戶所提出的要求來做小批量的生產(chǎn)，沒有一個標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。

第二，因為產(chǎn)品進入電池，電池最后裝入電動汽車，對于產(chǎn)品的穩(wěn)定性和安全性要做至少6個月的測試。在過去的幾個月中，我們維持了小批量供貨、客戶驗證的情況。目前為止，公司基本得到了所有客戶對我們產(chǎn)品指標(biāo)性能的認(rèn)可，目前正在進行多批量、長周期的安全和穩(wěn)定性測試，客戶每個月會分批向我們采購，生產(chǎn)出合格的電池并對其進行5-6個月的安全測試。當(dāng)測試結(jié)束以后，我們的產(chǎn)品會正式進入到客戶長期穩(wěn)定的供應(yīng)商庫當(dāng)中，從而進行批量下單。

問：如果下游客戶有需求購買磷酸鐵，公司目前的產(chǎn)能是否具備達產(chǎn)能力?

答：按照我們的設(shè)計產(chǎn)能，現(xiàn)在公司具備了15000噸的達產(chǎn)能力，現(xiàn)在我們還在一個小范圍的導(dǎo)入期，尚未將所有的產(chǎn)線運營起來。

公司管理層對于產(chǎn)品持續(xù)看好，從一季度新能源汽車數(shù)據(jù)來看，與去年同期相比有大幅增長，仍處于高速增長的大環(huán)境背景之下。我們相信汽車的電動化未來一定是個大趨勢，目前來看主流是兩個方向：一個是以特斯拉為代表的三元材料鎳鈷錳為核心，另一個是以磷酸鐵鋰的材料為核心，各有利弊。三元材料的優(yōu)點是能量密度高，同樣體積的電池續(xù)航里程更長，但是造價更高。目前國家的補貼更多地進到了續(xù)航里程，續(xù)航里程越多補貼越多，所以三元材料在18年得到了快速發(fā)展。

到2020年，國家補貼會逐步取消。我們相信在那個時候電動汽車行業(yè)一定是兩極分化的格局，追求續(xù)航里程的汽車造價可能會更高，售價會很貴。對于中國的三四線城市代步級的電動車來說，追求的是性價比，10萬元以下的汽車也會有一個大量的增長。在補貼取消之后將純粹是市場行為，我們認(rèn)為未來電動汽車一定是高速發(fā)展、兩極分化的情形。

我們對磷酸鐵鋰做了大量的研究，在成本上也會像產(chǎn)品一樣做到一個領(lǐng)先水平，隨著電動汽車的發(fā)展趨勢來發(fā)展兩元材料前驅(qū)體的產(chǎn)品。

問：是否認(rèn)為斷補之后，磷酸鐵鋰的市場占比會有所提升?

答：實際上，在2017年之前，磷酸鐵鋰的市場份額一直高速增長。磷酸鐵鋰在中國的大力發(fā)展是從比亞迪開始的，其原來的電池更多是用磷酸鐵鋰的技術(shù)。直到2018年國家補貼提高之后，比亞迪開始從兩元部分轉(zhuǎn)到了三元。所以從2018年的整體數(shù)據(jù)看，磷酸鐵鋰電池的增長較少，大部分集中在三元材料。

我們相信，隨著國補的減少，三元的增長也會小幅回落，兩元材料會進一步隨著電動汽車的增長而增長。同時，在去年下半年還有一個新的領(lǐng)域在嘗試使用兩元材料，即儲能領(lǐng)域。此前儲能主要采用鉛酸電池，對環(huán)境的破壞是極大的，隨著兩元材料成本的逐漸下降，已經(jīng)快下降到鉛酸材料成本水平上。因此在電力行業(yè)、通訊行業(yè)都開始嘗試用鐵鋰的儲能電池來替代原有的鉛酸電池。這也是一個新的增長趨勢，目前才剛剛開始，我們也在持續(xù)關(guān)注。