招銀國際：重卡銷量遠超預期 薦“買入”濰柴（02338）和重汽（03808）

智通財經APP獲悉，招銀國際發(fā)表研究報告指出，重卡銷量遠超預期。給予濰柴動力（02338）買入評級，目標價14.2港元；給予中國重汽（03808）買入評級，目標價18.0港元。

根據(jù)第一商用車的初步數(shù)據(jù)，3月中國重卡銷量為14.4萬輛,在去年高基數(shù)之上仍錄得4％增長，令人驚喜。需求主要受益于基建及燃氣卡車強勁需求所帶動。今年首季重卡銷量達到約32.1萬輛，同比僅下降約1％，占該行全年預測的110萬輛中的28.7％（注：去年首季度占全年銷售總量的28.2％）。月度數(shù)據(jù)理想再次確定了我們今年對重卡銷量高于市場預測的估算。 　

報告之指出，濰柴動力動能持續(xù)。自公司上周公布2018年業(yè)績以來，濰柴股價已上漲5％。我們認為這歸因于公司對一季度重卡銷售的樂觀指引(預計同比增長20％)，以及其產品線的多元發(fā)展。我們預計今年首季業(yè)績將成為重要的催化劑。 　　

中國重汽在公布2018年業(yè)績后股價落后，提供了買入機會。中國重汽2018年凈利潤好于預期，但此后股價已下跌8％。招銀國際認為這是由于公司的派息率由2017年的53％下調至2018年的35％，以及2018下半年發(fā)動機內部銷售同比下降22％，引發(fā)了市場對公司采購策略的擔憂。然而，該行維持對公司的正面看法，相信中國重汽將繼續(xù)采用其MAN技術制造大馬力發(fā)動機，而濰柴的發(fā)動機將用以補足及豐富其產品線，包括重卡和輕卡（中國重汽2018年的輕卡同比增長25％，市場份額從2017年的6.2％增至7.1％）。而最近的股價調整提供了買入機會。