業(yè)績會實錄|中遠?？?01919)：聯(lián)合與東方海外努力降本增效 航線短期不會大變

4月1日，中遠海控(01919)在香港舉行2018年業(yè)績發(fā)布會。副總經(jīng)理張為在會上對智通財經(jīng)APP表示，在中美貿(mào)易談判的大背景下，我們在一季度有部分航次出現(xiàn)調(diào)整，但只是例行的淡季的調(diào)整，并不是大的戰(zhàn)略調(diào)整。整體而言，在航次方面，我們短期不會做出大的調(diào)整。在降本增效方面，一個非常重要的抓手就是利用好中遠海運集運和東方海外兩家集運公司的平臺，發(fā)揮好協(xié)同效應。主要的協(xié)同領域主要包括運力和網(wǎng)絡規(guī)劃、采購及IT等方面。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，中遠?？卦?018年實現(xiàn)營業(yè)收入1203.4億元人民幣，同比增長33.12%;該公司擁有人應占凈利潤12.3億元，同比減少54%;每股盈利0.12元，不派息。

期間不考慮收購東方海外國際的影響，營業(yè)收入比去年增加65.45億元，增幅7.24%。

以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實錄。

問：目前美運航線的情況是什么樣的。對于2019年航次哪些區(qū)域會增加，哪些區(qū)域會減少，具體的能不能透露一下？

答：在去年四季度總體并沒有受到中美貿(mào)易戰(zhàn)這一宏觀事件的打擊，相反有所獲利。因為四季度出現(xiàn)了明顯“搶運”的情況，也是受這一因素延續(xù)影響，一季度美線相對來講進入了調(diào)整期，但這也是市場進入觀望期的正?，F(xiàn)象。我們對于2019年中美航線貨量的展望仍然是比較謹慎樂觀的態(tài)度。

一季度在這個大背景下，有一些航次調(diào)整，但是總體也是屬于例行的淡季調(diào)整的一部分，我們也不認為這是特別大的戰(zhàn)略性調(diào)整。但是因應市場宏觀態(tài)勢的變化以及中國生產(chǎn)中心把一些低端的生產(chǎn)要素向東南亞甚至南亞轉(zhuǎn)移，我認為也是長期大概率發(fā)生事件，即使沒有中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，這也是正常的貿(mào)易轉(zhuǎn)移的態(tài)勢。所以說因為這些情況，我們在中長期會做一些與之配合的航線布局良性調(diào)整，但是我們并不會做一些短期的特別大的變化。

問：三四季度凈利潤有很高的增長，能不能簡單說明一下，四個季度凈利表現(xiàn)是什么樣的？第二個問題，年報當中提到2019年超大型集裝箱投入運營，全球主干航線正在進行新一輪調(diào)整和優(yōu)化，想請問一下具體的調(diào)整發(fā)生在哪些方面？應對這些調(diào)整我們中遠海運是怎樣應對的？

答：關于公司2018年凈利潤情況，應該說整體呈現(xiàn)出前低后高的態(tài)勢，上半年公司實現(xiàn)盈利四千萬，全年實現(xiàn)盈利12.3億。分季度來看一二三四季度呈現(xiàn)出不同的走勢。

整體來看，2018年上半年由于國際形勢的壓力，包括中美貿(mào)易談判的態(tài)勢，造成部分航線簽約價格，以及市場相對低迷。隨著去年下半年經(jīng)貿(mào)環(huán)境的改善，和中遠海運控股收購東方海外后協(xié)同效應的發(fā)揮，下半年取得了比較好的業(yè)績。尤其是在三季度消化了同期油價上漲的不利條件下，實現(xiàn)了較好的盈利。

至于超大型船的投入并非過去一年里的事件，而是在航運業(yè)內(nèi)已經(jīng)持續(xù)了相當長時間的調(diào)整。從這波規(guī)模化調(diào)整開始，各家船公司一直在進行規(guī)模升級，主力船型從八千箱，一路升級到如今的兩萬箱，但目前有逐漸停下來的趨勢。

問：因為新的會計準則IFRS16會讓歐洲大型班輪公司的債務壓力上升很多，管理層是否認為這是一個進一步整合集運市場的好機會？

答：新會計準則推出后，業(yè)內(nèi)對新準則非常關注。尤其對于交通運輸業(yè)這類重資產(chǎn)公司來說，準則的變化對于整個行業(yè)的影響還是比較大的。不同的公司在不同的發(fā)展狀態(tài)以及不同的合約安排情況下，對于財務報表的影響也會有所差異。  

實際上，16號準則并不會對現(xiàn)金流有什么直接改變，在看待任何一個可能的兼并機會的時候，并不會以16號準則作為主要考慮點。我相信市場上其他同行也是這樣的看法。

問：鑒于目前的經(jīng)濟和貿(mào)易形勢都有非常大的不確定性，業(yè)界也在呼吁班輪公司要對新造船保持克制，公司在這方面的看法怎么樣，在建造兩萬箱以上的集裝箱船方面的策略是什么樣的？

答：新造船本身當然與過去幾年集運市場的over-supply有一定的關系。但是也要從宏觀經(jīng)濟的調(diào)度來看待新造船本身，實際上不光是航運業(yè)，任何一個行業(yè)，包括制造業(yè)、零售業(yè)，其實最后比拼的是能夠持續(xù)提供低成本服務的能力。如果你是行業(yè)領先者，但是制造不了低成本產(chǎn)品，不能提供持續(xù)不斷的低成本服務，你仍然會被淘汰出市場。

問：從公司的財務報表當中看到公司各項費用都在增加，有不同程度的增長。2019年所有資本密集企業(yè)和一些制造業(yè)企業(yè)都在講降本增效，公司今年在這方面有沒有好的計劃或者說規(guī)劃。

答：在降本增效方面，一個非常重要的抓手就是利用好兩家集運公司的平臺，發(fā)揮好協(xié)同效應。

中遠海控收購了東方海外之后，主要的協(xié)同領域會出現(xiàn)在以下幾個方面：

1.在運力和網(wǎng)絡規(guī)劃方面，剛才很多問題都談到了船舶的大型化、規(guī)?；?，中遠?？厥召彇|方海外之外，船隊規(guī)模大幅度增加，目前在全球班輪市場排名第三，整體來看由于這樣的規(guī)模，在全球布局就會更加均衡。初步估算未來的協(xié)同效應大概30%以上來自于船隊和航線網(wǎng)絡規(guī)劃這部分的協(xié)同。可以給我們有降本的空間。

2.在采購方面，當我們有了更大的量，我們對各方供應商掌握更大的談判權(quán)，效率也有了很大程度的提高。因此在對外采購方面也會有比較大的空間，這大概也占到30%左右。

同時，如果我們在這樣大規(guī)模的情況下，全球運營的集裝箱可互用的空間非常大，同時兩家船公司過去經(jīng)營的航線、航路以及客戶群體也不完全相同，因此在很多地方可以利用多缺箱進行互補，同時在量方面也有提升，大概這塊有20%的空間。

另外，東方海外最大的優(yōu)勢之一就是IT力量非常強大，目前公司會利用東方海外強大的IT力量來幫助集運公司來提升IT管控以及服務能力。這樣會把中遠海運的IT投入相對拉低，所以也會產(chǎn)生大量的協(xié)同。

以上這些都會為降本增效帶來非常積極的作用。

問：今年有沒有融資計劃？

答：2018年中遠?？剡€是實現(xiàn)了比較好的現(xiàn)金凈流入，公司實現(xiàn)凈流入80億元人民幣。2018年對于中遠?？貋碚f，也是投資活動、融資活動金額比較大的一年。2018年公司完成了東方海外的收購，同時也有一些新船交付，整個投資規(guī)?，F(xiàn)金流出達到300多億，公司根據(jù)相關的經(jīng)營活動和投資活動安排做出了相應的資金方面部署。

在2018年公司還啟動了A股非公開定向增發(fā)的安排。2018年A股市場比較低迷，中美貿(mào)易摩擦形勢不明確的情況下，公司還是順利完成了融資工作，得到了市場八家機構(gòu)的鼎力支持。投資者對中遠海控在新的時代，新的戰(zhàn)略發(fā)展前景下還是非?？春玫摹９居?019年1月份順利完成了資金募集。共募集資金77.2億元，進一步改善了公司的資本結(jié)構(gòu)，為公司未來長期發(fā)展奠定了更好的基礎。

整體來說未來公司會對資金安排做出更加健康更加均衡的融資安排，既考慮短期、中期、長期的需求，也同時兼顧流動性以及資金成本多方面的因素，來綜合對公司的融資進行安排。