業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄︱瑞聲科技(02018)：光學(xué)同比增長(zhǎng)240%，迎來“5G+可折疊”新機(jī)遇

近日，瑞聲科技(02018)在香港舉行2018年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，雖然受市場(chǎng)大環(huán)境影響，瑞聲科技在2018年收入為181.31億元人民幣，同比減少了14.1%，但37.2%毛利仍處在行業(yè)的絕對(duì)高位。在技術(shù)創(chuàng)新和通用平臺(tái)的建設(shè)方面也亮點(diǎn)頗多，在聲學(xué)、光學(xué)、電磁傳動(dòng)、無線射頻天線等領(lǐng)域，創(chuàng)造性地推出了SLS超線性結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、晶圓級(jí)玻璃鏡頭、彈出式步進(jìn)電機(jī)、新型5G解決方案等一批革新行業(yè)水準(zhǔn)的先進(jìn)技術(shù)及產(chǎn)品。

聲學(xué)和光學(xué)作為瑞聲科技最重要的兩大業(yè)務(wù)，去年在新技術(shù)的開發(fā)和量產(chǎn)運(yùn)用上勢(shì)頭強(qiáng)勁。其中聲學(xué)分部收入貢獻(xiàn)86.7億元，占總收入的47.8%。雖然收入同比下跌9.4%，但其入門級(jí)超線性結(jié)構(gòu)產(chǎn)品已順利滲透至部分主流安卓旗艦機(jī)型，新超線性結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的推出，更是明顯帶動(dòng)了單價(jià)的提升;而光學(xué)業(yè)務(wù)已如期滲透至主要智能手機(jī)客戶，收入強(qiáng)勁增至5.5億元，占總收入3%，同比增長(zhǎng)240%。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績(jī)會(huì)問答實(shí)錄。

問：公司一季度銷售并不理想，二季度是否會(huì)有所改善，未來會(huì)不會(huì)恢復(fù)?

答：我們的新產(chǎn)品已經(jīng)獲得了越來越多客戶的認(rèn)可，隨著市場(chǎng)的機(jī)遇來臨，包括IDC預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)市場(chǎng)在2019年下半年恢復(fù)動(dòng)力、創(chuàng)新型的手機(jī)面世、5G促進(jìn)手機(jī)配置升級(jí)，預(yù)計(jì)我們銷售會(huì)逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)。

問：公司去年毛利率已經(jīng)跌穿40%，今年的毛利率是否重返40%的水平?

答：隨著我們效率、自動(dòng)化、數(shù)據(jù)化等各方面發(fā)展，毛利沒有理由會(huì)比過去的十年差，我覺得至少能達(dá)到持平或者更好的水平。但從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的角度，如果市場(chǎng)需要，可能毛利會(huì)低一點(diǎn)，但如果從中長(zhǎng)期投入產(chǎn)出的凈資產(chǎn)回報(bào)來說也不會(huì)低。

問：新推出的SLS產(chǎn)品給公司的聲學(xué)業(yè)務(wù)帶來什么助力?對(duì)公司的毛利率是否有幫助?

答：我們的超線性結(jié)構(gòu)平臺(tái)(SLS)是一個(gè)全新的平臺(tái)，通過持續(xù)的增加有效增幅提高音質(zhì)和音效，可以在不同客戶中進(jìn)行滲透。去年，我們新一代的超線性結(jié)構(gòu)平臺(tái)產(chǎn)品已獲主流Android旗艦手機(jī)采用，將繼續(xù)向中端Android手機(jī)滲透，預(yù)計(jì)來自Android陣營(yíng)客戶的業(yè)務(wù)會(huì)繼續(xù)增加。

未來，我們還會(huì)繼續(xù)升級(jí)超線性結(jié)構(gòu)平臺(tái)(SLS)，讓其能力有更好的提升，發(fā)展的空間更加大，以應(yīng)用到不同的智能設(shè)備上，如AR和VR。所以，透過產(chǎn)品的持續(xù)升級(jí)，我們可以保障我們收入和毛利在未來是可持續(xù)的增長(zhǎng)。

問：聲學(xué)業(yè)務(wù)仍為收入的大頭，公司會(huì)不會(huì)考慮將增加其他高毛利業(yè)務(wù)的收入占比?

答：我們相信不同分部產(chǎn)品和技術(shù)的升級(jí)，會(huì)有不同的發(fā)展進(jìn)程。聲學(xué)分部有SLS升級(jí)，將擴(kuò)大市場(chǎng)滲透率，這塊業(yè)務(wù)也將繼續(xù)成長(zhǎng)。電磁傳動(dòng)分部，除了傳統(tǒng)的觸控馬達(dá)產(chǎn)品之外，我們也推出了不同的新產(chǎn)品，包括屏幕發(fā)聲和步進(jìn)馬達(dá)，也會(huì)帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。光學(xué)分部，我們的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到4000萬/月，接下來會(huì)根據(jù)需求的增長(zhǎng)提升到5000萬/月，這也會(huì)帶來該業(yè)務(wù)的一定增長(zhǎng)。尤其是光學(xué)分部中的WLG晶圓級(jí)玻璃混合鏡頭，其潛在的技術(shù)能力，包括透光性、受熱性，可以更好的迎合高像素的市場(chǎng)需求，有很多的增長(zhǎng)潛力。

問：今年會(huì)不會(huì)有回購(gòu)計(jì)劃?

答：公司將根據(jù)現(xiàn)金及市場(chǎng)情況，考慮是否進(jìn)行股份回購(gòu)。事實(shí)上，我們每年的股東大會(huì)，都會(huì)授權(quán)管理層在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)可進(jìn)行上限10%股份回購(gòu)。不過，公司目前對(duì)現(xiàn)金有兩個(gè)用途，一是派息，2018年的派息率為40%，用以回報(bào)股東;另一固定資本開支，用于開發(fā)或者建立新的技術(shù)平臺(tái)、現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)技術(shù)升級(jí)、為未來研發(fā)做出新的投資，增加公司的長(zhǎng)期發(fā)展能力。

公司每年都有一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本開支計(jì)劃。當(dāng)公司將資本開支用于設(shè)備投資的時(shí)候，就意味著我們對(duì)技術(shù)平臺(tái)的發(fā)展感到滿意，也意味著我們的技術(shù)平臺(tái)已經(jīng)適合規(guī)?；牧慨a(chǎn)的階段。每年的資本開支的總額，都是基于各分部業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程需要。

問：WLG跟塑料鏡頭相比優(yōu)勢(shì)在哪里?

答：我們?cè)?017年的中期就推出了WLG方案，而WLG方案其實(shí)是目前唯一可以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)鏡片的。至于為什么玻璃比塑料好，主要在于玻璃的材質(zhì)天然優(yōu)越性，有更好的透光率、更好的折射率、更耐高溫，可塑性比塑料強(qiáng)。尤其是同樣厚度的鏡頭來看，玻璃可以比傳統(tǒng)的塑料鏡頭實(shí)現(xiàn)更好的光學(xué)性能，更高的像素、更高的光圈、更寬的廣角。我們相信隨著三鏡頭進(jìn)一步普及和對(duì)更高規(guī)格的光學(xué)鏡頭的需求下，WLG的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

問：公司今年資本開支20億元人民幣，按年減少一半，是什么原因?

答：公司每年都有一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本開支計(jì)劃，是根據(jù)不同業(yè)務(wù)的進(jìn)程決定的資本開支預(yù)算。過去兩年資本開支比較大，是因?yàn)閷?duì)SLS產(chǎn)線進(jìn)行了升級(jí)，以及對(duì)塑膠鏡頭的產(chǎn)能提升，還有就是升級(jí)了自動(dòng)化設(shè)備以提高人均產(chǎn)值。在大部分SLS產(chǎn)線和自動(dòng)化設(shè)備的升級(jí)已完成的情況下，2019年公司將把扣除基本建設(shè)后接近60%的資本開支用于發(fā)展?jié)摿Ω蟮墓鈱W(xué)分部。

問：下半年的業(yè)績(jī)會(huì)大幅超過上半年嗎?

答：隨著智能手機(jī)市場(chǎng)回復(fù)動(dòng)力，將帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)將明顯好過上半年，旗下技術(shù)平臺(tái)也在下半年有更大的盈利貢獻(xiàn)。

問：5G時(shí)代即將來臨，華為、小米等重要品牌商也先后推出了5G手機(jī)，面對(duì)這些機(jī)遇，瑞聲科技在技術(shù)解決方案和市場(chǎng)拓展方面有哪些動(dòng)作?

答：5G會(huì)讓數(shù)據(jù)傳輸速度快很多倍，雖然看起來跟手機(jī)硬件沒有直接的關(guān)聯(lián)，但實(shí)際上卻有著密切的聯(lián)系，就是需要在傳輸速度更快的情況下為了提高用戶的手機(jī)體驗(yàn)，需要對(duì)手機(jī)硬件進(jìn)行升級(jí)。我們相信5G會(huì)實(shí)現(xiàn)更多更智能的多媒體應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)更多的人機(jī)交互，這就需要光學(xué)、聲學(xué)、電磁傳動(dòng)等各方面應(yīng)用的升級(jí)，實(shí)現(xiàn)用戶體驗(yàn)的提升。硬件的升級(jí)就是瑞聲科技所擅長(zhǎng)的，我們所建立的多元化研發(fā)技術(shù)和通用生產(chǎn)平臺(tái)，可以與戰(zhàn)略客戶合作，提供切合客戶所需要的產(chǎn)品。這是5G時(shí)代給是我們的機(jī)遇，如我們的3D玻璃，屏幕發(fā)聲、WLG鏡頭、微型發(fā)聲器。

問：可折疊手機(jī)已在年初問世，面對(duì)新的市場(chǎng)機(jī)遇，瑞聲科技有什么升級(jí)方案，是否已經(jīng)被客戶采用，這些對(duì)公司業(yè)績(jī)會(huì)做出多大提升?

答：近期部分主流安卓品牌已推出極具創(chuàng)新的可折疊手機(jī)，有望將公司技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步釋放。為實(shí)現(xiàn)折疊后更薄的整體手機(jī)要求，意味著元器件的設(shè)計(jì)和制造難度將明顯提升，而平鋪后更大的延展空間將有望帶動(dòng)元器件顆數(shù)的增加，這兩方面因素將有望推動(dòng)我們實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。