中金：維持中國中車(01766)“推薦”評級 目標(biāo)價(jià)8.85元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報(bào)告稱，中國中車(01766)去年?duì)I業(yè)收入同比增長3.82%;歸屬母公司凈利潤113.1億人民幣，同比增長4.76%，對應(yīng)每股盈利0.39元人民幣，業(yè)績略低于預(yù)期，主要因其去年第四季毛利率小幅下滑，且計(jì)提5.3億人民幣商譽(yù)減值。單季度來看，中國中車去年第四季收入837.1億人民幣，同比增長19%，歸母凈利潤37.8億人民幣，同比下滑5.3%。

該行稱，中國中車軌交主業(yè)穩(wěn)定增長，其他業(yè)務(wù)有所收縮。公司在手訂單同環(huán)比均略有下降。該行稱，基于調(diào)低指引，2019年機(jī)貨車交付可能與2018年持平。考慮到公司2018年中鐵總鐵路固定資產(chǎn)投資為8000億人民幣，同比持平，當(dāng)前中鐵總對2019年機(jī)貨車招標(biāo)目標(biāo)亦為同比持平，預(yù)計(jì)2019年機(jī)車招標(biāo)為800臺，貨車招標(biāo)5.5萬至6萬輛，但該行認(rèn)為“公轉(zhuǎn)鐵”帶來的鐵路貨運(yùn)增量需求仍將釋放，全年機(jī)車、貨車招標(biāo)大概率超預(yù)期。

該行還稱，維持對中國中車“推薦”評級，由于下調(diào)機(jī)貨車收入增速，下調(diào)H目標(biāo)價(jià)9%至8.85港元，相當(dāng)于2019至2020年預(yù)測市盈率各17倍及15倍。該行亦調(diào)低對中國中車2019年每股盈利預(yù)測18.4%至0.46元人民幣，并降其2020年每股盈利預(yù)測22.3%至0.52元人民幣。