美銀美林：降華晨(01114)目標(biāo)價(jià)至8.3元 評(píng)級(jí)“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表的報(bào)告稱(chēng)，華晨(01114)去年下半年凈利同比增9%，較市場(chǎng)預(yù)期少20%，主要因?yàn)閬?lái)自華晨寶馬的投資收入去年下半年同比持平，而華頌品牌則錄減值虧損。此外來(lái)自新晨動(dòng)力、航天三蔆的投資收入均錄負(fù)數(shù)，該行將其2019-20年盈利預(yù)測(cè)提升2.1%及5.1%，以反映新車(chē)款如X2等的貢獻(xiàn)提升，目標(biāo)價(jià)由8.4元降至8.3元。

該行指出在新產(chǎn)品方面，華晨寶馬計(jì)劃今年推3個(gè)新車(chē)款，分別是X1改良版、新3系轎車(chē)及X2，期望今年銷(xiāo)量可同比增16%，與該行預(yù)測(cè)一致，今年首兩月受惠進(jìn)取的回贈(zèng)計(jì)劃等因素，華晨寶馬銷(xiāo)量同比提升25%，該行相信華晨寶馬銷(xiāo)量增長(zhǎng)可繼續(xù)跑贏行業(yè)，但折扣及回贈(zèng)或會(huì)阻礙其利潤(rùn)擴(kuò)張，故重申“中性”評(píng)級(jí)。

管理層對(duì)2018年現(xiàn)金派息指引水平與2017年類(lèi)似，但并無(wú)排除因出售華晨寶馬25%權(quán)益于2022年派發(fā)特別息的可能性。