業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄 | 世茂房地產(chǎn)(00813)：拿地已經(jīng)很艱難了，還是收購(gòu)更加可控

3月26日，世茂房地產(chǎn)(00813)在香港舉行2018年全年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，世茂房地產(chǎn)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為人民幣約206.74億元(單位下同)，同比增長(zhǎng)10.74%;歸屬于上海世茂所有者的凈利潤(rùn)約為24.04億元，同比增長(zhǎng)7.96%;基本每股收益0.64元。

會(huì)上，世茂房地產(chǎn)助理總裁邵亮表示，公司預(yù)計(jì)2019年市場(chǎng)還有10%的下行空間，但整體來(lái)看市場(chǎng)還是會(huì)有超過(guò)13萬(wàn)億的空間，所以對(duì)于前20名的頭部企業(yè)來(lái)說(shuō)，還是會(huì)有繼續(xù)增長(zhǎng)的空間。

此外，世茂總裁許世壇稱，公司2019年的銷售目標(biāo)為2100億元。目前，自持物業(yè)是公司2018年的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，2019年酒店、商場(chǎng)、物業(yè)也都會(huì)有比較大的增幅。其中，酒店的收入目標(biāo)為24億元，商娛為18億元，物業(yè)則為20億元。未來(lái)三年后也將會(huì)對(duì)酒店、物業(yè)等業(yè)務(wù)分拆上市。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的問(wèn)答實(shí)錄

問(wèn)：此前公司收購(gòu)的標(biāo)的公司太和的負(fù)債有很多，項(xiàng)目虧損也挺多的，為什么公司會(huì)去接手這樣的項(xiàng)目?接下來(lái)公司會(huì)和太和合作的項(xiàng)目數(shù)量有多少?公司今年能不能回歸房地產(chǎn)排行榜前10?

答：我們和太和是戰(zhàn)略方面的合作，目前我們公告的合作數(shù)量是兩個(gè)，但我們合作的范圍其實(shí)比這個(gè)多很多。其實(shí)太和之前拿到的項(xiàng)目對(duì)比現(xiàn)在的地價(jià)來(lái)看還是有優(yōu)勢(shì)的，至于他們的負(fù)債多不多，其實(shí)和我們也沒(méi)有多大關(guān)系，而世茂在資金和融資方面比較有優(yōu)勢(shì)，我們和太和也算是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

此外，我們合作的企業(yè)也不止有太和，公司目前和前50的很多企業(yè)都有合作。我們認(rèn)為合作或者是收購(gòu)是今年拿地的一個(gè)很好補(bǔ)充，比較目前拿地已經(jīng)很難了，所以我們覺(jué)得收購(gòu)相對(duì)比較可控。

在排名方面，公司這兩年保持了高速增長(zhǎng)，從18名一路沖到了11名，我們相信接下來(lái)應(yīng)該也能往上繼續(xù)走。而行業(yè)的增速也和我們預(yù)期的差不多，我們?nèi)ツ觐A(yù)測(cè)前20的增速會(huì)從40-50%下降到30%左右，今年我們預(yù)測(cè)前20的增速會(huì)變?yōu)?0%左右，而我們的增長(zhǎng)目標(biāo)則是20%。

問(wèn)：去年公司的銷售額中權(quán)益占比有多少?目前公司土儲(chǔ)貨值的權(quán)益有多少?拿地目標(biāo)是多少?此外，公司雖然負(fù)債率比較穩(wěn)定，但有息負(fù)債卻在增長(zhǎng)，融資成本也在增長(zhǎng)，未來(lái)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)是否會(huì)因?yàn)橐?guī)模增長(zhǎng)而繼續(xù)增長(zhǎng)?

答：我們的權(quán)益近幾年都在65%左右，如果未來(lái)合作的企業(yè)多，權(quán)益可能會(huì)繼續(xù)往下降，但是保持在60%以上是沒(méi)有問(wèn)題的，這個(gè)水平已經(jīng)超過(guò)了行業(yè)平均水平。另外，我們的負(fù)債率多年保持在60%以內(nèi)，而此次凈負(fù)債率增加是因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模在不斷增加，我們認(rèn)為有息負(fù)債增加20%是沒(méi)有問(wèn)題的，因?yàn)槲覀冧N售和回款都增加了70%。

問(wèn)：公司預(yù)測(cè)明年的銷售增速會(huì)是多少?

答：其實(shí)我們20%的增長(zhǎng)目標(biāo)還是比較保守的，首先我們是按照去年的去化率來(lái)定的數(shù)據(jù)，但實(shí)際上會(huì)多出200億左右。另外，我們已經(jīng)完成了1000億貨值的收購(gòu)，并轉(zhuǎn)化了500億為可售，再加上多出來(lái)的200億去化率其實(shí)已經(jīng)達(dá)標(biāo)了，今年可能會(huì)再賣(mài)200億左右。此外，今年的均價(jià)還會(huì)超過(guò)我們之前預(yù)測(cè)的1800元，實(shí)際上我們2月銷售均價(jià)已經(jīng)超過(guò)1800元了。

問(wèn)：公司提前償還了5.5億美元債，為什么提前還債?酒店拆分計(jì)劃是否還在進(jìn)行，有沒(méi)有時(shí)間表?

答：因?yàn)槲覀儎偘l(fā)了10億美金的債，而且利息很便宜，所以我們才先去還利息更貴的5.5億元的債，我們還是希望債務(wù)數(shù)量不要太多。另外，酒店業(yè)務(wù)在三年內(nèi)有分拆計(jì)劃，目前會(huì)按這個(gè)計(jì)劃施行。

問(wèn)：今年房企的增長(zhǎng)目標(biāo)其實(shí)都顯得挺保守，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況?

答：因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)還是有下行壓力的，但行業(yè)集中度在提升，所以就算市場(chǎng)下行，前20還是有繼續(xù)增長(zhǎng)的空間。不過(guò)，在基數(shù)大的情況下增長(zhǎng)率也會(huì)往下調(diào)，所以我們?cè)跍y(cè)算的時(shí)候還是比較謹(jǐn)慎。