花旗：降長汽(02333)目標(biāo)價至3.53元 評級“沽售”

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表報告稱，長汽(02333)受累毛利率按季下跌，導(dǎo)致去年盈利52億元人民幣(下同)，略遜市場預(yù)期約2%。整體而言，去年業(yè)績?nèi)狈@喜，但自由現(xiàn)金流由2017年錄得負(fù)69億元，轉(zhuǎn)為2018年急增至130億元，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)亦同比減少5日至20日。

不過該行認(rèn)為長汽2019年至2021年自由現(xiàn)金流將再次轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，因銷售組合傾向新能源汽車，將會令整體應(yīng)收帳天數(shù)增加，以及料2019至2021年總資本支出為52億/55億/57億元。

該行將長汽目標(biāo)價由3.61港元微降至3.53港元，相當(dāng)于2019年預(yù)測市帳率0.5倍，維持評級“沽售”。