瑞銀：予眾安在線(06060)“中性”評級，目標價34.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研報表示，予眾安在線“中性”評級，目標價34.8港元。

根據(jù)眾安在線公布的財報顯示，其2018年凈虧損18億元人民幣，符合盈利預警。主要由于凈虧損，2018年眾安在線的凈資產(chǎn)下降了1%。

按綜合賠付率測算，眾安在線的承保利潤率從2017年的133.1%提高到2018年的120.9%。瑞銀計算得出，如果加上保費準備金，其2018年潛在綜合賠付率約為116.0%。瑞銀表示，該公司綜合賠付率改善主要是由于其產(chǎn)品組合的變化，但大多數(shù)細分市場的盈利能力和分銷成本尚未得到改善。

2018年下半年，眾安在線在汽車、健康和客戶融資市場的總承保費分別實現(xiàn)818%、71%和162%的增長。其中，汽車占總承保費的11%，上半年占9%，而客戶金融和健康分別貢獻了總承保費的33%和21%。

瑞銀表示，其 2019倍的2.1倍的市盈率預期已充分反映出眾安的增長潛力，予眾安在線“中性”評級。

眾安在線將于3月26日12 p.m舉行分析師簡報會。瑞銀建議投資者關(guān)注：1)汽車行業(yè)戰(zhàn)略，因為綜合賠付率現(xiàn)在似乎已成為集團的負擔;2)研發(fā)費用和技術(shù)業(yè)務盈利前景;3)分銷成本管理進展;4)眾安國際的海外舉措。