花旗：維持中國(guó)電力(02380)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至2.18元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報(bào)告稱，中國(guó)電力(02380)去年純利同比升38%至10.98億元人民幣，符該行預(yù)期，但低于其他券商預(yù)期8%，相信受水電站盈利貢獻(xiàn)減少拖累，主因雨量下跌及費(fèi)率下跌。公司去年派息為0.11元人民幣，同比升35.8%，派息比率亦升17個(gè)百分點(diǎn)至98%。公司表示未來(lái)三年派息穩(wěn)定，目標(biāo)今年派息比率不低于50%;去年股息回報(bào)率達(dá)6.8%并具可持續(xù)性，此較為吸引。

該行予公司“買入”評(píng)級(jí)，以反映利用率上升，煤價(jià)成本下跌及股息率吸引。因應(yīng)去年末負(fù)債比率升至147.2%，資本開(kāi)支于今年將減少13.5%?；ㄆ旖抵袊?guó)電力今明兩年純利預(yù)期5至7%，以反映更多的融資成本，目標(biāo)價(jià)由2.2元降至2.18元，相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市賬率0.5倍。