高盛：維持李寧(02331)“買入”評級 目標(biāo)價13.5元

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)表研究報告稱，李寧(02331)去年下半年純利同比升37%至4.47億元人民幣，較該行預(yù)期高5%，經(jīng)營溢利大致符合預(yù)期，非經(jīng)營收入高過預(yù)期。受惠于批發(fā)業(yè)務(wù)(包括童裝)，銷售表現(xiàn)好過該行預(yù)期，毛利率符合預(yù)期;銷售、一般及行政開支比例較高，因為公司投資于員工、廣告及推廣，以及研發(fā)開支所致。

該行稱，公司第四季零售銷售穩(wěn)固，增長較第三季加速至約17-19%水平。該行認(rèn)為李寧在運營改善方面已經(jīng)走上了正軌。雖然經(jīng)營開支高過該行預(yù)期，但該行認(rèn)為投資于建立品牌、店鋪升級及產(chǎn)品，可支撐健康的銷售增長及毛利擴(kuò)張。該行維持李寧“買入”評級，目標(biāo)價13.5元。