瑞信：升雅居樂(03383)目標(biāo)價至10.9元 維持“跑輸大市”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報告稱，雅居樂(03383)2018財年核心盈利同比上升31%至78億元人民幣，毛利率升至44%。凈負(fù)債比率由去年中的123%改善至111%，宣布末期每股派息50港仙，意味去年下半年的股息收益率為4%。

該行稱，管理層預(yù)期，今年合同銷售金額將同比增長10%至1,130億元人民幣，意味著去化率需要達(dá)到57%，而該行認(rèn)為低線城市及海南的市場持續(xù)疲弱，此目標(biāo)看來頗具挑戰(zhàn)性。另外，雖然新屋動工有所下降，但管理層仍希望維持積極的擴(kuò)張策略，購地預(yù)算為400億元人民幣。該行認(rèn)為，隨著公司凈現(xiàn)金流出預(yù)期達(dá)到175億元人民幣，料這將會令凈負(fù)債比率在今年底升至130%。

該行升雅居樂目標(biāo)價至10.9元，維持該公司評級“跑輸大市”。