TCL電子(01070)業(yè)績創(chuàng)新高，全球化、多元化高歌猛進

TCL電子(01070) 2018財報展現(xiàn)極強的業(yè)績張力。

高成長、高派息，股價屢創(chuàng)新高

智通財經(jīng)APP獲悉，TCL電子于3月18日發(fā)布的2018年度業(yè)績報告顯示，公司于期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)額455.82億港元(單位下同)，同比增長11.7%，營業(yè)額創(chuàng)歷史新髙;股東應(yīng)占溢利同比增長15.8%至9.44億港元;每股基本收益42.63港仙，全年擬派股息每股19.18港仙，派息率髙達45%，較2017年提升5個百分點。

此外，TCL電子費用率自2015年以來持續(xù)受控，2018年下降至12.7%，為2003年以來最低水平。

財報顯示，TCL電子2018年全年經(jīng)營溢利為11.9億港元，同比增長13.1%;除稅后凈利潤為9.4億港元，同比增長17.3%;扣非后歸母凈利潤為7.8億港元(不包括一次性收益)，同比大幅增長30.8%。值得注意的是，TCL電子近年來的凈利潤率持續(xù)攀升，于2018年達到2.05%。

由于TCL電子不斷地用業(yè)績提振投資者信心，近期公司股價屢創(chuàng)近年新高，2019年以 來累計上漲53%，長期投資價值得到釋放。

中金在業(yè)績發(fā)布后翌日更新研報“TCL電子全球化勢不可擋，彩電銷量超LG”，大幅提升目標(biāo)價至6港元，極力看好公司未來發(fā)展。

行情來源：富途證券

全球化布局成效顯著

在智通財經(jīng)APP看來，TCL電子之所以能取得今天的成績，離不開公司積極深化全球化布局的戰(zhàn)略，在深耕現(xiàn)有銷售渠道的同時積極拓展?jié)摿薮蟮男率袌觯屖澜缤ㄟ^TCL電視機產(chǎn)品認識中國電視機品牌。

2018年公司液晶顯示(LCD)電視機銷售量達2861萬臺，同比大幅增長23.1%，超額完成調(diào)升后全年目標(biāo)2830萬臺，再創(chuàng)歷史新高。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，公司2018年全球電視機出貨量市場占有率為11.6%，從全球來看排名上升一位至第二，這也是中國電視機品牌首次出貨量市占率位居全球前二，排名遙遙領(lǐng)先其它國內(nèi)品牌。

來源：TCL電子2018年全年業(yè)績資料

其中，2018年公司智能電視機和4K電視機的銷售量同比分別顯著增長40.3%及58.2%至2118萬臺及918萬臺。

分市場來看，TCL電子海外市場銷售表現(xiàn)持續(xù)亮眼，2018年銷售量同比顯著增長29.5%至1821萬臺，占整體銷量超過六成，營業(yè)額同比上升27%至266億港元;自主品牌毛利率同比提升1.8個百分點至14.7%;經(jīng)營業(yè)績更同比大幅提升135.4%至11.2億港元。海外各市場 銷量持續(xù)領(lǐng)先，北美市場2018年第三季度和11月銷量排名市場第二;歐洲市場和新興市場多國銷量市占率均實現(xiàn)大幅提升。可見TCL電子在海外已實現(xiàn)量利雙收，產(chǎn)品力和品牌力皆獲髙度認可。

中國市場2018年銷售量同比提升13.4%至1039萬臺，表現(xiàn)優(yōu)于市場平均水平;線上銷 售量占比(不包括ODM業(yè)務(wù))同比大幅提升11個百分點至37.2%。據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，公司2018 年線上銷售額排名全國前三。根據(jù)中怡康全渠道數(shù)據(jù)顯示，2018年公司中國市場(不包括 ODM業(yè)務(wù))曲面電視機市場占有率為34.4%，4K電視機(不包括ODM業(yè)務(wù))市場占有率 為13.2%，分別位列中國市場第一和第三名。

互聯(lián)網(wǎng)及多元化業(yè)務(wù)具備想象空間

全球化的布局加上產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，使得TCL電視用戶規(guī)模持續(xù)擴大，有利于公司開展多種形式的流量變現(xiàn)。

智通財經(jīng)APP了解到，2018年，TCL電子全面推動“智能制造+互聯(lián)網(wǎng)”新業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建智能電視生態(tài)圈，同時加大力度進行平臺建設(shè)和用戶運營。年內(nèi)，公司互聯(lián)網(wǎng)電視機歷史累計激活用戶總數(shù)量達3190.7萬，同比提升35.6%，其中付費用戶數(shù)量同比增長198%?；ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)收人同比大幅增長114%至3.1億元人民幣，超額完成調(diào)升后的全年收入目標(biāo)，創(chuàng)歷史記錄;實現(xiàn)稅后凈利潤約6192萬元人民幣，盈利能力大幅提升。預(yù)期未來凈利潤率將不斷提升，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展也有助于提升TCL電子的整體估值。

TCL電子2018年全面加速落實多元化發(fā)展戰(zhàn)略，進軍智能AV市場、商用藍海市場， 建立以智能電視為終端的開放式智能家居系統(tǒng)，構(gòu)建開放式智能平臺，并與陽光100達成戰(zhàn)略合作，共同打造共享智能公寓，推動國內(nèi)領(lǐng)先智能家居正式落地。展望未來，TCL電子致力為用戶提供智慧健康生活相關(guān)的產(chǎn)品與服務(wù)，成為全球領(lǐng)先的智能科技公司。

隨著多元化的新興業(yè)務(wù)的快速展開，傳統(tǒng)硬件制造業(yè)企業(yè)的估值模型已經(jīng)不適用TCL 電子，智能終端產(chǎn)品+軟件+服務(wù)的收入結(jié)構(gòu)和更多的利潤增長來源將有利于提升公司估值，公司新業(yè)務(wù)持續(xù)釋放，TCL電子的“山花爛漫時”即將到來。