瑞銀：城建設計(01599)業(yè)績強勁 評級“買入”

瑞銀發(fā)表研究報告，城建設計(01599) 上半年收入為19.73億元人民幣，相當于該行全年盈利預測的38%，設計收入為10.24億元人民幣，毛利率穩(wěn)定在32.1%;工程收入為9.5億元人民幣，毛利率升620點子至11.3%，整體毛利率為22.1%，升225點子，毛利升39%至4.36億元人民幣。因應銷售及行政開支增，營運溢利降34點子至10.3%，仍較該行預期高51點子，純利升19%至1.87億元人民幣，相當于該行全年預測的42%，每股盈利0.15元人民幣，持有凈現(xiàn)金13.33億元人民幣維持強健。

上半年公司的簽署68億元人民幣新訂單，按年升45%。其中，設計新訂單占31億元人民幣，升158%，而建筑新訂單37億元人民幣，升6%。其在手訂單升至逾180億元人民幣。上半年新訂單已接近該行全年預測，而下半年踏入旺季，預期表現(xiàn)可以更強。

該行又表示，去年國內的地鐵建設批準新項目超過1,600公里，相當于2014年的一倍，相信在改善交通、環(huán)境和城市化等議題下，中國在十三五期間，會繼續(xù)批準建設更多新項目，令總鐵路建設至2020年達8,000公里。維持城建設計“買入”評級，目標價6.17元。