摩通：下調(diào)萬(wàn)洲(00288)目標(biāo)價(jià)至9.2元 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩通發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，萬(wàn)洲(00288)若撇除生物資產(chǎn)計(jì)算，去年盈利同比下跌6.7%，收入僅增長(zhǎng)1%，表現(xiàn)遜市場(chǎng)預(yù)期，主因美國(guó)屠宰業(yè)務(wù)受累生豬價(jià)格下跌，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)溢利急挫89%。另外，內(nèi)地經(jīng)營(yíng)溢利增長(zhǎng)15%勝預(yù)期，但收入減少2%則差過(guò)預(yù)期，是受到生豬價(jià)格下跌速度快過(guò)豬肉價(jià)格所致。

該行將萬(wàn)洲2019/20年每股基本盈利預(yù)測(cè)，分別調(diào)低11%/14%后，現(xiàn)預(yù)測(cè)其2018至2021年收入/盈利將錄得5%/9%的年復(fù)合增長(zhǎng)。并將萬(wàn)洲目標(biāo)價(jià)由9.9元下調(diào)至9.2元，反映2020年預(yù)測(cè)市盈率14.6倍，EV/EBITDA達(dá)8.1倍，以及市帳率1.9倍，維持評(píng)級(jí)“增持”。