詳解薩摩耶金服：一份招股說明書透露的信息

本文來自“全天候科技”，作者劉荻青。

注：原文發(fā)表于2018年9月29日，由于今天315晚會點(diǎn)名薩摩耶金服，故將此文時間更新。

深圳薩摩耶互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司（以下簡稱“薩摩耶金服”）預(yù)計赴美上市，招股書顯示，薩摩耶金服股票代碼為“SMY”，摩根士丹利、德意志銀行、中國國際金融股份有限公司擔(dān)任其IPO的承銷商。

薩摩耶金服有望成為繼維信金科、51信用卡、小贏科技之后，今年又一家涉足信用卡生態(tài)的上市金融科技企業(yè)。

其成立于2015年5月，目前已與包括商業(yè)銀行、消金公司、信托公司和小額貸款公司在內(nèi)的19家持有牌照的金融機(jī)構(gòu)合作，為用戶和金融機(jī)構(gòu)撮合貸款，致力于成為千禧一代用戶和金融機(jī)構(gòu)的連接者。

薩摩耶金服旗下主要的產(chǎn)品是信用卡智能綜合信息服務(wù)平臺省唄，其可為用戶提供信用卡管理、優(yōu)惠用卡指引、更低利率余額代償?shù)然ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)。省唄是業(yè)界最早嘗試跨機(jī)構(gòu)信用卡賬單分期業(yè)務(wù)的平臺，以價格優(yōu)于銀行日萬分之五循環(huán)利率的“低價策略”聞名。

薩摩耶金服業(yè)績增長迅速。招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年，薩摩耶金服凈營收為5302萬元；2017年凈營收為2.4億元，同比增長353.5%。截至2018年6月30日，其今年上半年凈營收為2.3億元，同比增長176.8%；今年上半年，公司凈利潤為2560萬元，同比扭虧。

薩摩耶在招股書中稱，計劃將此次公開發(fā)行募集的資金用于客戶獲取、品牌建設(shè)、招攬人才、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、戰(zhàn)略收購或投資等方面。

創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì)共持股46.6%

招股書顯示，IPO前，薩摩耶薩摩耶金服創(chuàng)始人、董事長林建明、聯(lián)合創(chuàng)始人唐德賓及其管理團(tuán)隊(duì)共持股46.6%，其中，林建明、唐德賓二人通過“TL Development Limited”，在薩摩耶持股29.3%；而他們在“TL Development Limited”各自持股50%。同時，林建明、唐德賓及公司其他團(tuán)隊(duì)成員通過“TLJC Development Limited”持有薩摩耶17.3%的股份，這其中，每個人的持股比例不超20%。

據(jù)企查查的信息顯示，此前薩摩耶金服共完成三輪融資。最近一次融資發(fā)生在2017年1月，B輪融資1億元人民幣，由中信資本和涌鏵資本領(lǐng)投。2016年4月，達(dá)晨創(chuàng)投以1000萬元入股薩摩耶，完成其A輪融資。

圖片來源：企查查

根據(jù)招股書信息，薩摩耶IPO前持股5%以上的股東中，除了創(chuàng)始人和公司團(tuán)隊(duì)成員，比例較大的股東還有太盟投資集團(tuán)（PAG），它通過“Coastal Frontier International Limited”持股14.1%，達(dá)晨創(chuàng)投通過 “TLZX Development Limited”持股10%。

持續(xù)虧損后，今年上半年扭虧為盈

薩摩耶金服的主要業(yè)務(wù)目前有三個：跨機(jī)構(gòu)信用卡賬單分期、預(yù)借現(xiàn)金、信用貸款?？鐧C(jī)構(gòu)信用卡賬單分期業(yè)務(wù)占其2017年業(yè)務(wù)總量的74.7%，而在2018年上半年這個比例變?yōu)?2.1%。預(yù)借現(xiàn)金業(yè)務(wù)與跨機(jī)構(gòu)信用卡賬單分期共享信用額度，期限為3個月、6個月或12個月，有效年利率為15.58%至24.00%，2017年和截至2018年上半年加權(quán)平均年利率為20.7%。信用貸款業(yè)務(wù)期限為3個月、6個月或12個月，額度為2—5萬元，綜合年利率為24.00%至36.00%；2017年及截至2018年6月30日加權(quán)平均年利率分別為27.8%和29.2%。

2016年、2017年及2018年上半年，薩摩耶旗下的省唄平臺注冊用戶數(shù)分別達(dá)640萬、1700萬、2440萬。不僅用戶量實(shí)現(xiàn)快速增長，省唄平臺的重復(fù)借款比率也持續(xù)走高——從2016年的55.5%提升至2018年上半年的80%。2016年，2017年，以及截至2018年6月30日的過去12個月中，用戶在平臺上平均貸款次數(shù)分別為2.6次、3.8次和4次。

規(guī)模增長的同時，2016-2018年上半年，薩摩耶的運(yùn)營成本也大幅增加。2016年和2017年運(yùn)營成本約為1.47億元、3.04億元；2018年上半年（截至6月30日），運(yùn)營成本約為2.03億元。

不過，到今年上半年，薩摩耶已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。招股書顯示，截至6月30日，其上半年凈利潤達(dá)到2560萬元，去年同期則虧損4800多萬元。

金融監(jiān)管帶來的不確定性

去年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室共同發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》。自從彼時監(jiān)管靴子落地，現(xiàn)金貸公司一直處于高壓之下，有人用“一邊賺錢、一邊等死”來形容他們的生存狀態(tài)。而從趣店等大的現(xiàn)金貸公司看，也在逐漸退出現(xiàn)金貸市場，向助貸模式轉(zhuǎn)型。

關(guān)于薩摩耶金服的業(yè)務(wù)是否與現(xiàn)金貸沾邊，他們表示靜默期不能接受采訪。但據(jù)接近薩摩耶的人士稱，現(xiàn)金貸的定義是超小額超短期高利率，薩摩耶目前并未從事這類業(yè)務(wù)。

關(guān)于監(jiān)管風(fēng)險，薩摩耶金服也在其9月28日的招股書中提到，平臺面臨著網(wǎng)絡(luò)客戶金融產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管和法律等不確定性的挑戰(zhàn)。中國相關(guān)法律監(jiān)管的不確定性可能會影響薩摩耶金服的業(yè)績表現(xiàn)。中國網(wǎng)絡(luò)客戶金融行業(yè)的的法律法規(guī)在不斷更新和發(fā)展，如果薩摩耶金服或其合作伙伴公司被判定違反了中國任何一條監(jiān)管法律，那么，薩摩耶金服的金融狀況、運(yùn)營結(jié)果、發(fā)展前景都會被極大的影響。

招股書中還稱，因中國相關(guān)金融服務(wù)法律監(jiān)管條例中涉及小額貸款、私人借貸等條目，而薩摩耶金服的某些業(yè)務(wù)便包含在那些條款模糊的法規(guī)范圍中，在不同業(yè)務(wù)城市的政府機(jī)構(gòu)中還可能會視情況而進(jìn)行不同的解釋。如果被判定違規(guī)操作，可能會面臨禁令等。