“新興市場(chǎng)教父”：看好中國(guó)中小盤股 全球最看好的交易是越南股市

上周，彭博社采訪了”新興市場(chǎng)教父“馬克·麥樸思（Mark Mobius）。麥樸思此前是富蘭克林鄧普頓基金管理公司（Franklin TempletonInvestment）的明星基金經(jīng)理，多年深耕新興市場(chǎng)。

我們將他最新接受采訪的內(nèi)容編譯如下，與您分享。

Q1：隨著中央銀行開(kāi)始改變策略立場(chǎng)，你認(rèn)為新興市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行重新調(diào)整嗎？

Mark Mobius：新興市場(chǎng)正在恢復(fù)。經(jīng)過(guò)一段長(zhǎng)期下跌后，新興市場(chǎng)得到提振并表現(xiàn)良好。看看最近的表現(xiàn)，巴西市場(chǎng)明顯反彈，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)也很好，我相信新興市場(chǎng)正面臨著巨大的機(jī)會(huì)。

云鋒金融注：美聯(lián)儲(chǔ)的收緊貨幣政策和強(qiáng)勢(shì)美元去年令新興市場(chǎng)股市和貨幣承壓，但今年美聯(lián)儲(chǔ)顯著轉(zhuǎn)向。終止縮表提上議程。這是對(duì)新興市場(chǎng)較為有利的背景。

新興市場(chǎng)股市、貨幣均有反彈

數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)

Q2：但是經(jīng)濟(jì)基本面不好。2018年經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)急劇下降至負(fù)值，整個(gè)新興市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。這些會(huì)困擾你嗎？

Mark Mobius：不會(huì)，因?yàn)檫@都是過(guò)去的表現(xiàn)。我們更應(yīng)該向前看，未來(lái)會(huì)更好。有趣的是，貿(mào)易戰(zhàn)并沒(méi)有給美國(guó)帶來(lái)什么好處，貿(mào)易逆差反而增加。這意味著什么呢？這說(shuō)明美國(guó)通過(guò)貿(mào)易摩擦想要減少逆差并不奏效。中國(guó)的出口也許減少，但減少的這部分其實(shí)轉(zhuǎn)移至了其他國(guó)家，像孟加拉、越南、埃及、土耳其這些國(guó)家都從中受益。這是很有意思的現(xiàn)象。

云鋒金融注：美國(guó)貿(mào)易逆差的確在擴(kuò)大，如下圖：

美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大（十億美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社，云鋒金融整理

出口是否在外流呢？我們以越南為例，考察越南的出口增速，走勢(shì)與我國(guó)頗為接近，但增速持續(xù)高于我國(guó)。去年，兩國(guó)出口增速都下降較快，最近的一兩個(gè)月越南略有反彈。

越南和中國(guó)出口年比增速（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社，云鋒金融整理

如果看出口總量，越南與中國(guó)還不在一個(gè)量級(jí)上，不到中國(guó)的1/10，但相對(duì)中國(guó)在上升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社，云鋒金融整理

越南的更快增速可能是由于低收入國(guó)家的趕超效應(yīng)。從越南相對(duì)中國(guó)的增速看，反而是尚無(wú)貿(mào)易摩擦的2017年上漲更快。因此，從歷史數(shù)據(jù)還不能看出來(lái)明顯的出口轉(zhuǎn)移，需要更緊密地看微觀動(dòng)向和最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

Q3：特朗普希望達(dá)成更多貿(mào)易協(xié)議提振美國(guó)股市，你覺(jué)得他在短期內(nèi)可以提振美國(guó)市場(chǎng)嗎？

Mark Mobius：我很大程度上相信是可以的。中美雙方都希望貿(mào)易能達(dá)成協(xié)議?？纯疵绹?guó)股票市場(chǎng)，從低點(diǎn)有了一個(gè)很大的反彈。特朗普的壓力相對(duì)而言沒(méi)那么大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社，云鋒金融整理

Q4：中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)如何?你說(shuō)到愿意在中國(guó)做更多。但是從一些技術(shù)指標(biāo)看現(xiàn)在中國(guó)似乎漲的比較快了。你認(rèn)為還有機(jī)會(huì)嗎？

Mark Mobius：中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)不在大盤股票，而在中低市值股票，這是我所相信的中國(guó)以及很多其他國(guó)家地區(qū)的價(jià)值所在，印度也是。

中國(guó)中小盤與大盤

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社，云鋒金融整理

印度Sensex指數(shù)（藍(lán)）與中小盤股指數(shù)（橙）

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博社，云鋒金融整理

Q5：過(guò)去你并不看好沙特阿拉伯，現(xiàn)在是否有改變？沙特將加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，以其市值規(guī)模，很難忽略。

Mark Mobius：毫無(wú)疑問(wèn)，沙特納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)一定會(huì)對(duì)市場(chǎng)有正面影響。你知道，至少有一半資金是根據(jù)指數(shù)來(lái)管理的。但我覺(jué)得可能需要一定時(shí)間，例如幾年之后，人們才會(huì)真的對(duì)卡舒奇事件逐漸淡忘。我個(gè)人還沒(méi)有準(zhǔn)備好投資沙特，我更傾向埃及。埃及是中東北非區(qū)域我最看好的國(guó)家。因?yàn)榘＜斑M(jìn)行了改革，政府穩(wěn)定。那里有很多很好的公司,很好的創(chuàng)業(yè)者。我相信（市場(chǎng)）會(huì)有許多機(jī)會(huì)。無(wú)論是中小盤還是大盤，我都認(rèn)為埃及機(jī)會(huì)巨大。

埃及EGX30 股票指數(shù)