新債王岡拉克：美股正處于熊市，美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)降息

DoubleLine創(chuàng)始人，被譽(yù)為“新債王”的杰夫·岡拉克近日接受采訪時(shí)指出，美股當(dāng)前正處于熊市，全球經(jīng)濟(jì)衰退已成事實(shí)。

下表展示了全球主要央行資產(chǎn)負(fù)債表與MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)的對(duì)比，可作為美聯(lián)儲(chǔ)近期態(tài)度“180度轉(zhuǎn)彎”的背景參考。

如果覺(jué)得這還不夠糟糕，岡拉克還指出，從市場(chǎng)到經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變表明，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭變得越來(lái)越糟。

下圖顯示的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)下降，也能證實(shí)這一觀點(diǎn)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，他強(qiáng)調(diào)了全球貿(mào)易的崩潰，表明全球經(jīng)濟(jì)衰退已是事實(shí)。但與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——至少在勞動(dòng)力市場(chǎng)上——并未像岡拉克所說(shuō)的那么差。

但反過(guò)來(lái)，這意味著通脹將繼續(xù)上升。若摩根士丹利的判斷是正確的話，這將迫使美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度再次強(qiáng)硬，或會(huì)在12月再次加息，并于2020年再加息三次。

也許正是因?yàn)檫@種對(duì)工資的樂(lè)觀預(yù)期，消費(fèi)者信心仍然強(qiáng)勁。

岡拉克指出了經(jīng)濟(jì)衰退的另一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，那就是消費(fèi)者預(yù)期與當(dāng)前形勢(shì)之間的差距。

當(dāng)然，另一個(gè)重大危險(xiǎn)信號(hào)是12月零售數(shù)據(jù)下修。盡管昨天我們看到，美國(guó)1月零售環(huán)比反彈，好于市場(chǎng)預(yù)期，但岡拉克強(qiáng)調(diào)了該數(shù)據(jù)6個(gè)月平均水平的大幅下降，這就是另一個(gè)潛在的衰退風(fēng)險(xiǎn)因素。

而他對(duì)美國(guó)債務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)也很重視，毋庸置疑，債務(wù)增長(zhǎng)令人感到不安。

與之相關(guān)的是以下關(guān)于美國(guó)利息支出的新警告：“國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，美國(guó)的利息支出將呈爆炸式增長(zhǎng)。”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，岡拉克還對(duì)MMT（現(xiàn)代貨幣理論）進(jìn)行了猛烈抨擊，稱(chēng)其為“瘋子”理論，稱(chēng)該理論基于“完全錯(cuò)誤的論點(diǎn)”，“擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位的人正在為MMT的胡說(shuō)八道買(mǎi)單?！?/p>

關(guān)于飆升的美國(guó)貿(mào)易逆差，他在采訪中表示，“貿(mào)易逆差并未縮小，而是在擴(kuò)大。而商品貿(mào)易逆差正處于歷史最高水平?！?/p>

岡拉克還談及貨幣政策的未來(lái)，并再次強(qiáng)調(diào)了債券市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)之間關(guān)于利率預(yù)期的差異：市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒔迪?，而點(diǎn)陣圖預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)2019-2020年之間會(huì)加息三次。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)這次會(huì)投降，有可能下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。