里昂：下調(diào)光大國(guó)際(00257)目標(biāo)價(jià)至9.1元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)表研究報(bào)告稱，光大國(guó)際(00257)將今年的資本開(kāi)支目標(biāo)同比提升33%至180億元。當(dāng)中，用于廢物能源的資本開(kāi)支提升至100億元，環(huán)保水務(wù)項(xiàng)目及綠色環(huán)保項(xiàng)目的預(yù)算分別為30億及40億元。該行認(rèn)為，公司在去年完成配股后資本開(kāi)支有所增加是合理。

該行稱，公司在廢物能源方面贏得27%至28%市場(chǎng)份額，并在年內(nèi)獲得每天26,200噸的新項(xiàng)目。管理層預(yù)期將會(huì)贏得更多新項(xiàng)目，但無(wú)論是新建項(xiàng)目還是并購(gòu)項(xiàng)目，都會(huì)堅(jiān)守一定的投資回報(bào)率。及至今年2月，公司在建的廢物能源項(xiàng)目已錄得每天22,750噸。

報(bào)告稱，該公司相信廢物能源的環(huán)保功能非常獨(dú)特，與風(fēng)能及太陽(yáng)能有所不同。即使有政策上的轉(zhuǎn)變，亦只會(huì)是對(duì)新項(xiàng)目有影響。另外，該行相信在降低關(guān)稅后，新項(xiàng)目的處理費(fèi)將會(huì)較舊項(xiàng)目高。但在“興建-營(yíng)運(yùn)-移轉(zhuǎn)”協(xié)議之下，公司可以與地區(qū)政府協(xié)商，一旦現(xiàn)有項(xiàng)目受政策轉(zhuǎn)變影響時(shí)，處理費(fèi)都可望有調(diào)整。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該行相信中國(guó)居民將會(huì)承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用。

該行將公司2019至2020年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)2%至3%，主要是由于其財(cái)務(wù)成本及管理開(kāi)支的調(diào)整所致。目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的9.2元調(diào)低至9.1元，投資評(píng)級(jí)為“跑贏大市”。該行又預(yù)期，今年公司的基本營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流將會(huì)增至50億至52億元。