瑞信：上調(diào)保利協(xié)鑫(03800)目標(biāo)價(jià)至0.9元 維持“跑贏大市”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報(bào)告，指盡管保利協(xié)鑫(03800)短期面對盈利壓力(該行料其去年錄凈虧損2.45億元人民幣)，惟料其受惠行業(yè)需求復(fù)興，及新疆低成本的多晶硅基地帶來的利潤貢獻(xiàn)。報(bào)告上修保利協(xié)鑫今明兩年每股盈測2%至5%，以反映內(nèi)地光伏需求改善，料推高銷售均價(jià)，維持予“跑贏大市”評級，目標(biāo)價(jià)由0.8港元升至0.9港元;并指即使本年至今股價(jià)上揚(yáng)，估值仍低企，僅相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率約7倍。

報(bào)告稱，新疆基地將是保利協(xié)鑫今年盈利引擎，估算新疆基地的單位現(xiàn)金成本每公斤約5.5美元，遠(yuǎn)低于現(xiàn)時(shí)徐州基地的每公斤約8.5美元，主因電力及其他塬料成本較低。

該行稱，1月末，保利協(xié)鑫與天津中環(huán)宣佈硅片價(jià)格上漲，多晶硅片銷售價(jià)從每片2.05元人民幣，上漲到每片2.15元人民幣。該行預(yù)計(jì)，此輪漲價(jià)將使毛利率從輕微負(fù)值，扭轉(zhuǎn)至上升介乎約2%至3%。瑞信料保利協(xié)鑫今年純利可達(dá)14.62億元人民幣，明年純利更進(jìn)一步擴(kuò)至近23.9億元人民幣。