摩通：新秀麗(01910)經(jīng)調(diào)整EBITDA略勝預(yù)期 評級“中性”

摩根大通發(fā)表報告，表示新秀麗(01910)上半年經(jīng)調(diào)整EBITDA較該行預(yù)期高約2%，銷售及毛利率表現(xiàn)稍為強過預(yù)期，雖然凈利潤較預(yù)期低，主要由于融資成本較高，但預(yù)料整體股價反應(yīng)平靜，相信市場已消化了次季銷售按季減慢。該行給予評級“中性”，目標(biāo)價23.90元。

報告指出，新秀麗上半年亞洲區(qū)銷售增長3.7%，北美增長0.5%，歐洲增長8.6%，拉美增長13.6%，意味亞洲、北美、歐洲次季較首季銷售放緩，而拉美地區(qū)增長則有加速。按品牌劃分，上半年新秀麗銷售增2.7%﹐American Tourister增長2.3%，High Sierra下跌2.7%，Speck下跌1.1%，Gregory上升17.6%，Hartmann增長46.4%。

High Sierra銷售額下降是由于有采購計劃時間轉(zhuǎn)移，而Speck銷售下降是由于計算機保護袋銷售下滑，以及預(yù)期新電子產(chǎn)品推出前導(dǎo)致補貨訂單減少。