大摩：上調(diào)中升(00881)目標(biāo)價(jià)至25元 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表研究報(bào)告，相信中國乘用車銷售放慢，是買入中升(00881)的機(jī)會(huì)，因高效率、強(qiáng)勁的管理和執(zhí)行力，可令公司成為贏家，目標(biāo)價(jià)由24元升至25元，評(píng)級(jí)“增持”。

該行認(rèn)為，公司下半年純利同比跌7%，與上半年持平，因下半年零售折扣提高，寶馬、奧迪、奔馳等品牌新車毛利較低，同時(shí)開支亦因公司發(fā)行可換股債券而提升。雖然下半年需要相對(duì)減弱，但相信其品牌的汽車組合較同業(yè)有優(yōu)勢(shì)。

該行稱，中國乘用車市場(chǎng)于去年第三及第四季錄8%及15%的跌幅，令1,000-2,000間4S店關(guān)閉，當(dāng)中以小型店為主，但市場(chǎng)加速整合對(duì)大集團(tuán)如中升等有利。而中升自16年起一直積極收購4S店，至去年上半年店舖數(shù)目升至298間(2015年底213間)，加上售后服務(wù)、汽車金融等的業(yè)務(wù)，帶動(dòng)公司的表現(xiàn)增長(zhǎng)，列為行業(yè)首選。