大摩：降高鑫零售(06808)評級至“與大市同步” 目標(biāo)價下調(diào)至8.1元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報告，指出由于市場環(huán)境出現(xiàn)逆風(fēng)以及高鑫零售(06808)2018下半年業(yè)績差過預(yù)期，因此下調(diào)其盈利預(yù)測及目標(biāo)價，將公司的目標(biāo)價由9.4元調(diào)低至8.1元，投資評級由“增持”下調(diào)至“與大市同步”。

在2018年第四季，公司整體同店銷售下跌8.6%，較該行預(yù)期的跌2%至3%要差;若只單計線下的同店銷售表現(xiàn)，則下跌10%至11%。報告稱，公司的新零售業(yè)務(wù)，包括O2O及B2B的增長快速，但相關(guān)收入增長并不足以抵銷線下的弱勢。

該行認(rèn)為，隨著高鑫零售會在今年致力將O2O業(yè)務(wù)的同店銷售推向正增長，其盈利風(fēng)險也正在增加。而阿里巴巴將會自今年4月份起向其收取TXD平臺費(fèi)用，這將對公司帶來約2億元人民幣開支。

不過，大摩亦指出，公司有一天會成為網(wǎng)上零售商品的主要營運(yùn)商，而這業(yè)務(wù)正在中國快速發(fā)展。在線下方面，公司一直在嘗試不同的新形式以恢復(fù)客流量，并已看到新形式有成功的初步跡象。